Проблема индекса

Вот как бы проблема индекса полагаю. Есть большие портфели которые считают свою логику и аллокацию в валюте, и не смотрят на доходность акций: не больше х% в рублях. К тому же особенно хорошая балансировка это исторически валюта+ акции.

А валюта тоже дешёва, исторически. Если не смотреть на нефть, и закрытые потоки капитала.

И индекс в долларах не то чтобы дешев в пост свошных реалиях.

Но долго так не будет, сбер, СКБ, Транснефть, сетки, нефтянка — не могут долго иметь такие низкие форвардные мультипликаторы. Или переоценка, или оправдание геополитическим шоком типа Яо и санкции от Китая, или война с ЕС, что-то такое.

Но не думаю что у рынка есть такой инсайд. Достаточно взгляда на валюту, хотя тут можно сказать что она идёт за импортом/экспортом просто.

Ии… чтобы котировки стояли на месте, оценки бизнеса должны падать. Т.е если через год Т стоит как щас, это уже типа 3 п/е за 27, не 4 за 26. Все реально, но чем дешевле тем сложнее.

И плечи тут уже конечно окупаются.

Короче, единственное что хорошо бьётся, это реально оценка в валюте. Гео шок не выдерживает критику валютой, хотя можно сказать что в ней мало спекулятивного элемента просто. Но опять же, вряд-ли широкий рынок что-то знает, при том что мы даже не слышим(СВО и мобилизацию мы слышали)

Рецессия аргумент для банков, типа дефолты убытки, но никак не аргумент для нефтегаза экспортного, типа новатэк дешевле чем до Ирана.

Так что… просто иррациональность типа Сбера по 100 осенью 22.

И мне не надо себя успокаивать, у меня 2025 плохой. 2026 крутой пока. И даже вот пятница прибыль.

---

Источник: https://t.me/ladimirkapital/3309