Почему я не торгую переговоры

Каждый раз, когда появляется очередная мирная итерация по Украине, рынок начинает закладывать сделку в цены. За последние полтора года это повторилось несколько раз, и реакция от раза к разу становится слабее.

Февраль-март 2025. Первый звонок Трамп-Путин: IMOEX +5.78% за день. Тренд продолжился, хаи по индексу были на 3370, максимум с мая 2024-го. Премия за «скорый мир» жила в ценах больше месяца.

Август 2025. Анонс Анкориджа: суммарный рост порядка +10%. После самой встречи конкретики не было, рынок отыграл рост за неделю и пошёл вниз.

Октябрь 2025. Анонс Будапешта: +6.97% за день, формально лучший день 2025-го. Но рынок был перепродан и торговался у 2540, многое из движения объяснялось шорт-сквизом, а не переоценкой шансов мира. Тренда не возникло, к ноябрю индекс был уже ниже 2600.

Сейчас, май 2026. +2% без выноса шортов и без отрыва от диапазона. Чем закончится эта волна, пока не знаем, она ещё в развитии.

Важнее самих процентов другое: рынок всё хуже готов держать заложенную премию. В феврале 2025-го мирная премия жила в ценах больше месяца. В августе — неделю. Сейчас окно ещё короче. Те, кто пытается «успеть на новостях», работают с сужающимся временем выхода.

Похожий паттерн идёт на нефти вокруг иранской темы: каждое новое заявление по проливу двигает рынок меньше предыдущего. Чувствительность к этому классу новостей убывает.

И ещё одна вещь. Ни у кого из публичных аналитиков нет настоящего инсайда по геополитике. Знать, чем закончатся переговоры, может только тот, кто их ведёт. Всё остальное — словесная спекуляция, дорого оплачиваемая, когда на неё закладываешь реальные деньги.

Практически: я не размещаю позиции под геополитический исход и не наращиваю риск на ожиданиях. Если новости двигают рынок в мою сторону, это не повод докупать; если против, не повод усредняться. Геополитика в данном случае — не драйвер тезиса, а шум, который накладывается на драйвер. И с каждым новым раундом она всё больше становится именно шумом.

Если сделка реально состоится и рынок улетит — я этот рост частично пропущу, и это сознательная цена подхода. Цена отказа от ловли таких событий — пропущенный апсайд; цена попытки их поймать — большая позиция на ожиданиях, которые в большинстве случаев не сбываются. Асимметрия для меня в пользу первого.

———
Веду канал MacroPulse о российском рынке: t.me/macropulse_pro. Там — аналитика, разборы отчётов и портфельные решения.

Стратегия на Comon: comon.ru/strategies/129032