Мировые цены на продовольствие растут: что делать инвесторам

Дарья Фёдорова

Мировые цены на сахар выросли за месяц на 14%. Цены на другую сельхозпродукцию также растут из-за эффекта Эль-Ниньо и военных конфликтов. Разбираемся, что это означает для российского рынка и какие инструменты инвестиций в этом секторе есть на МосБирже.

Индекс цен на продовольствие, рассчитываемый Food and Agriculture Organization ООН, в июле вырос на 0,6%, до 131,1 п., это максимум с февраля 2023 года. Основные драйверы роста цен на продовольствие сейчас:

• эффект Эль-Ниньо
• перебои с экспортными поставками пшеницы из России и Украины из-за разрушения портовой инфраструктуры
• рост спроса на биотопливо на фоне высоких цен на нефть
• ограничения поставок удобрений из-за конфликта на Ближнем Востоке.

Эль-Ниньо — природное явление, связанное с избыточным нагреванием поверхностных вод в Тихом океане. Оно приводит к изменению характера осадков, в частности, более жаркой и сухой погоде в Европе, меньшему количеству осадков в Азии и Австралии и, напротив, более интенсивным осадкам в Латинской и Северной Америке. Ожидается, что Эль-Ниньо усилится в IV квартале этого года и начале 2027-го года. Подробнее об этом климатическом эффекте читайте в этом материале.

С начала года сильнее всего выросли цены на растительные масла — на 18,5%, злаки — на 6,2% и сахар — на 4,7%. При этом цены на мясо и молоко стабильны: индекс цен на мясную продукцию вырос с начала года на 2,3%, а на молочную — снизился на 9,4%.

Инвестиции в сельхозпродукцию на МосБирже

На МосБирже торгуются фьючерсные контракты на несколько видов сельхозпродукции: сахар, пшеница, какао, кофе иапельсиновый сок, а также акции двух крупных агрохолдингов: Русагро иЧеркизово. В структуре выручки Русагро 54% приходится на масложировой бизнес, 12% — сахар, 13% — сельскохозяйственный бизнес, 21% — мясной. Основной бизнес Черкизово — производство мяса.

Сахар. По оценкам StoneX, на мировом рынке сахара в сезоне 2026–2027 года (начинается в октябре) ожидается дефицит в 1,7 млн т против профицита в 2,94 млн т в текущем сезоне. На объёмы производства негативно влияет сухое и жаркое лето в Европе и Тайланде. В Европе и Соединённом Королевстве, по прогнозам, производство упадёт на 15%, до 15 млн т, в Тайланде — также на 15% до 10 млн т. В Бразилии Эль-Ниньо, напротив, вызвал слишком сильные осадки, которые помешали сбору сахарного тростника.

На МосБирже торгуются два вида контрактов на сахар. Фьючерс на сахар-сырец, цена которого привязана к международным ценам в долларах США и пересчитывается в рубли по официальному курсу, и фьючерс на индекс сахара в ЦФО.

Индекс сахара в ЦФО рассчитывается на базе стоимости сахара в ЦФО по итогам договоров, заключённых в ходе торгов на спот-рынке Национальной товарной биржи. Динамика этого индекса отличается от мировых цен: с начала августа он снизился на 3,5% против роста цен в мире на 13%, но с начала года рост на 23%, на 9 п.п. больше мировых цен (+14%).

Пшеница. Фьючерсный контракт на пшеницу на МосБирже привязан к индексу, который рассчитывается по итогам сделок на товарных аукционах на условии поставок CPT Новороссийск. Сейчас этот индекс падает из-за проблем со сбытом. Около половины российского урожая пшеницы традиционно отправлялось на экспорт, который сейчас под угрозой из-за разрушения портовой экспортной инфраструктуры на юге России.

В августе от атак БПЛА пострадали крупнейшие зерновые терминалы в порту Новороссийска: Новороссийский зерновой терминал и Новороссийский комбинат хлебопродуктов. Из-за проблем со сбытом урожая Минсельхоз рассматривает меры поддержки производителей зерна, в том числе субсидии и закупку излишков продукции с рынка государственной Объединённой зерновой компанией (ОЗК).

В результате отыграть рост международных цен на пшеницу с помощью фьючерсов на МосБирже не получится.

Растительные масла. Индекс цен на растительные масла с начала года вырос на 18%, а за июль — на 2%. Но рост преимущественно касается пальмового и соевого масла, а цены на рапсовое и подсолнечное масло, в основном производимое в России, росли с начала года более медленно.

Кроме того, существенная доля российского растительного масла традиционно идёт на экспорт, более половины которого осуществляется через порты Азовского и Чёрного морей. Нарушение экспортной логистики вызовет избыточное предложение на внутреннем рынке и снижение цен.

В итоге:

• Цены на продовольствие в мире растут, но из-за ограничений экспорта российский рынок продовольствия становится более изолирован от мирового, и цены на пшеницу и сахар в России падают.
• К растущим мировым ценам привязаны котировки фьючерсного контракта на сахар-сырец на МосБирже, SUGR-10.26 и SUGR-3.27. Если эффект Эль-Ниньо продолжит усиливаться, дефицит на мировом рынке сахара может увеличиться, а цены продолжат расти.