Уже в 2026 г. дефицит никеля может составить 32 000 т против избытка в 283 000 т в 2025-м. Эксперты считают, что Норникель не сможет стать бенефициаром ситуации

Международная исследовательская группа по никелю (INSG) сообщила, что в 2026 году потребление никеля вырастет на 4,1%, а производство сократится на 4,3%, в результате дефицит может составить 32 000 т против профицита в 283 000 т в 2025-м.

Велес Капитал Василий Данилов говорит: Индонезия много лет наращивала производство, создавая избыток. Но 10 февраля 2026 года власти урезали квоты до 260–270 млн т (против 379 млн т в 2025-м), а 6 апреля сообщили о возможном новом сокращении до 190–200 млн т. Цены оторвались от минимума $14 300 в декабре 2025 года.

Альфа-банк Борис Красноженов отмечает: изменения в расчете минимальных цен на руду привели к трехкратному росту цен на бедные руды и двукратному на богатые. Средневзвешенная себестоимость никеля в Индонезии может вырасти примерно на 10% (до 18000затонну), чтопозволитценамзакрепитьсявкоридоре18000затонну), чтопозволитценамзакрепитьсявкоридоре18 000–20 000 за тонну. Данилов допускает превышение $20 000. Красноженов также напоминает: около 65% мирового никеля потребляет Китай, где рост спроса может превысить 6% в этом году.

Аналитик ФГ Финам Алексей Калачев допускает, что квоты могут скорректировать, как уже бывало: в 2024–2025 годах власти неоднократно меняли лимиты, и реальная добыча часто превышала установленные квоты.

Советник фонда «Индустриальный код» Максим Шапошников указывает на проблему с серной кислотой: Индонезия на 100% зависит от импорта серы, после закрытия Ормузского пролива поставки оборвались, переработчики сократили выпуск, что создает предпосылки для удорожания никеля.

Шапошников отмечает: «Норникель» производит никель первого класса (для аккумуляторов и электроники), текущий рост цен выгоден компании, но её стратегия — не наращивание добычи, а снижение себестоимости.

По данным Василия Данилова, в I квартале 2026 года выпуск никеля вырос на 0,3% год к году, до 41 746 т. На 2026 год «Норникель» ожидает производство в диапазоне 193 000–203 000 т (в 2025-м — 199 000 т). Данилов полагает, что до 2028 года производство останется на этом уровне, а с 2029 года начнётся рост после запуска новых проектов.

«Производство металлов — не рубильник», — заявляют в «Норникеле». Единственный в России производитель никеля не может быстро нарастить выпуск в ответ на рост цен.

Источник