RoboForex: фундаментальный обзор форекс. "Голубиная" почта от Бена Бернанке.

После стремительного ралли, вызванного заявлениями Бена Бернанке, наступила вполне логичная коррекция. По сути, глава Федрезерва провёл чёткую границу: количественное смягчение — отдельно, низкие процентные ставки — отдельно. По большому счёту, он и ранее говорил об этом, но в минувшую среду получилось более выразительно. Вчерашняя статистика по рынку труда также вышла не в пользу окончания QE3 — на прошлой неделе зафиксировано 360k заявок по пособие.

Вполне логично, что на этом фоне резко упала доходность по казначейским обязательствам — до 12-ти месячного минимума, т. е. даже ниже, чем перед первыми заявлениями чиновников ФРС о возможном выходе из QE3. Однако Федрезерв не может вечно ежемесячно тратить на покупку ценных бумаг $85 млрд, сворачивать программу всё равно придётся. Скорее всего, первая «стрижка» состоится уже до конца текущего года.

Текущий рост пары вызван, вероятно, всё-таки тем, что после последних данных по числу новых рабочих мест (май и июнь роста по 195k) первый этап сокращения QE3 ожидался уже в сентябре. Говорили и писали об этом на всех углах, и когда после слов Бернанке стало понятно, что сроки могут сместиться на несколько месяцев вперёд, рынки тут же пошли вверх, а доллар стал слабеть. С другой стороны, хоть ФРС и прикрывается безработицей, дело здесь, скорее, в другом.

В Штатах, даже на фоне количественного смягчения, крайне низкая инфляция. При целевом уровне ФРС 2%, показатели за апрель и май составили 1,1% и 1,4% соответственно. По всей видимости, в Федрезерве опасаются, что начав выход из программы сейчас, есть риск увидеть ещё меньшую инфляцию, и тогда уже придётся браться за преждевременное повышение ставки, что рискует крайне негативно сказаться на темпах восстановления экономики.

Так что если инфляция будет ближе к 1%, чем к целевым 2%, Бернанке наверняка будет настаивать на продолжении QE3. Кроме того, несколько месяцев назад в протоколах фигурировала формулировка, что ФРС может как уменьшать, так и увеличивать объёмы программы в зависимости от рыночной ситуации. Вполне возможно, что если инфляция продолжит оставаться такой же низкой, мы ещё услышим от чиновников ФРС намёки о возможном наращивании QE3.



Последняя статистика также говорит о возможности продолжения коррекции, причём не в пользу евро. Уровень промышленного производства в еврозоне упал на 0,3%, что хуже ожиданий. Также в 17:55 МСК выйдут данные по американскому индексу потребительских настроений. Статистика ожидается положительной, что может (как минимум — в краткосрочном плане) оказать поддержку доллару.

Источник: «Голубиная» почта от Бена Бернанке.