📰 Обзор рынков за месяц: После блокировки инвестиций в кредит ЦБ добился отмен IPO

Валютный рынок

 
За 2 месяца валютный курс не изменился, но допущенный ЦБ скачок валюты привел к импульсу спроса на товары длительного пользования и автомобили по принципу «покупай пока еще можешь» и повлиял на инфляционные ожидания населения, поэтому особый интерес будет представлять статистика за апрель. В мае есть все возможности увидеть меньшую динамику валютного курса, но ситуация с ценой на нефть и бюджетным правилом остаются главными валютными рисками для рубля уже в июне.

Рынок ОФЗ

 

Рынок ОФЗ перестал падать, приходя в себя после пятничных событий. Для рынка ОФЗ предстоящий месяц должен быть более позитивным:
1)      Инфляция сезонно будет околонулевой, а рубль в мае останется достаточно крепким;
2)      Минфин уже в конце апреля разместил рекордный объем средств на депозитах при цене нефти в расчетах налогов $77, а в мае налоговая цена нефти будет $90-100 и авансирование расходов будет завершено. Таким образом, ожидаю профицитного бюджета и увеличения депозитов на счетах в банках, что позитивно отразится на спросе в ОФЗ.

Процентные кривые

После выхода данных о недельной инфляции банки ускорили снижение депозитных ставок как на 3 месяца, так и на год. Средняя ставка на год по данным FrankRG составляет 10,7%, при этом ROISfix на год держится у 14,0%. Банки продолжают работать над расширением спреда и должны показать хороший чистый процентный доход, если Банк России будет снижать ключевую ставку по 0,5%.

Рынок акций

На неделе вышли отличные отчеты ВТБ, Мать и Дитя, Озон, Яндекс, умеренно неплохо отчитался ВИ.ру и Икс5, но рынок акций продолжил падение, даже в дни выхода отчетов. По статистике ВТБ-брокера розничные инвесторы покупали акции в дни падения, вероятно на рынок продолжается давление со стороны юридических лиц, что косвенно подтверждается растущим котировками в выходные. В нерабочее время рынок акций пытается отскакивать. Таким образом, формируется неэффективность при которой бизнес многих компаний за последние 6 лет кратно вырос, а их котировки упали. Состояние фондового рынка (основа капиталистического строя) настолько плохо, что компании начали отменять IPO. ЦБ желает, чтобы компании развивались лишь за счет собственного капитала, а не кредитов, при этом блокирует возможности для IPO своей политикой и заявлениями.

Полное содержание еженедельного выпуска доступно в блоге «Рациональные инвестиции» на всех видео-платформах:
🔹Избыточная волатильность курса рубля создает перекосы в статистике
🔹Доллар снижается несмотря на высокие доходности в облигациях
🔹Международные расчеты пошли в обход доллара
🔹Нефть закрепляется на уровне 2011-2014 годов
🔹Товарный индекс Bloomberg Commodity закрыл апрель на максимумах с 2014 года
🔹В каком случае рост золота можно считать устойчивым?
🔹Новые рекорды S&P500
🔹Инфляция вдвое ниже 2025 года (без учета налогов), Минфин набивает депозиты
🔹Помесячная динамика ОФЗ
🔹Банки вернулись к снижению депозитных ставок
🔹Рынок акций: отмена IPO Фабрика ПО
🔹Отчетности компаний противоречат динамике их котировок: ВТБ, Яндекс, Озон, Мать и Дитя растут в 1 квартале
🔹Портфель акций, комментарий по ВТБ, ХХ.ру, Промомеду и ВИ.ру
🔹Отработка прогнозов

Также смотрите часовой обзор статистики по России: smart-lab.ru/blog/1297730.php