Дивиденды Новабев: почему так мало?

ДИВИДЕНДЫ НОВАБЕВ: ПОЧЕМУ ТАК МАЛО?
Совет директоров компании рекомендовал дивиденды за 2 полугодие 2025 года в размере 10 рублей, что соответствует дивидендной доходности в 2.5% годовых.

Рынок ожидал более высокие дивиденды и пролил котировки — давайте разбираться проблема это или нет.

Я не давно делал разбор отчёта МСФО за 2025 год и лучше сначала прочитать его 👇
max.ru/join/tJXbpTQx8yfI-BzbClG-GEJze2-4eXn4_43TthFPF3s

Начнëм с дивидендов за 2025 год, которые составили 30 рублей (20 рублей выплачены и сейчас рекомендованы ещë 10).

По объему денежных средств это соответствует 53% от чистой прибыли.

Если мы посмотрим дивидендную политику, то увидим это 👇

Дивидендная политика НОВАБЕВ ГРУПП предусматривает выплату не менее 50% консолидированной чистой прибыли по МСФО не реже двух раз в год.

❗ То есть компания следует чëтко дивидендной политике.

Но раньше же было больше?

Посмотрим историю:
2025 год выплата 53% от чистой прибыли;
2024 год выплата 80% от чистой прибыли;
2023 год выплата ≈120% от чистой прибыли.

Что же мешает платить, как раньше?

Соотношение Чистый долг / EBITDA увеличилось с 0,88x до 1,31x.

Краткосрочные кредиты взлетели на 94% (с 3,8 до 7,4 млрд руб.) — рефинансирование по высоким ставкам.

Подробнее было в разборе 👇
max.ru/join/tJXbpTQx8yfI-BzbClG-GEJze2-4eXn4_43TthFPF3s

❗ Мы видим, что развитие Винлабов требует существенных капитальных затрат при дорогой стоимости денег.

Так же выходили новости, что Винлаб решил не выплачивать дивиденды, деньги пойдут на «причëсывание» бизнеса перед IPO.

❗ Денежные средства Новабева либо пойдут на сокращение долговой нагрузки, либо на развитие сети Винлаб, чтобы потом дороже еë продать на IPO.

💡 В само развитие производства и оптимизацию линейки продукции в сторону премиального сегмента не требуется столько денег.

По этому после замедления роста сети Винлаба, вероятно Новабев вернëтся к выплатам более высокого процента от чистой прибыли.

В случае снижения долговой нагрузки, мы увидим рост чистой прибыли из-за снижения стоимости обслуживания долга.

В случае направления денег на развитие розничной сети Винлаб, мы увидим более выгодное IPO, что должно увеличить рыночную капитализацию Новабева.

Так как рынок смотрит в первую очередь на дивидендную доходность, мы можем увидеть сильное давление на котировки компании, так как дивидендная доходность всего 7.5% годовых.

💼 Продолжаю держать 5.26%.

Буду рассматривать добор до 7%, так как на фоне 2025 года этот год будет выглядеть гораздо лучше.

Для тех, у кого есть вопросы по инвестициям и нет возможности выделить деньги на консультацию, особенно в начале пути формирования капитала, я сделал мини-группу для онлайн-консультаций.

  Подробнее тут в закрепе канала:
max.ru/join/tJXbpTQx8yfI-BzbClG-GEJze2-4eXn4_43TthFPF3s

Если есть переживания, что ТГ перестанет работать, то можете подписаться и на Макс 👇
max.ru/join/tJXbpTQx8yfI-BzbClG-GEJze2-4eXn4_43TthFPF3s

Свежий пример разбора портфеля
t.me/RudCapital/1288

Прайс и отзывы
t.me/RudCapital/1146

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией