Рынки ИТОГИ с Максимом Орловским Мои выводы

Рынки Итоги
с Максимом Орловским
Часть 1
tv.rbc.ru/archive/rynki/69e9161b2ae5960d49ed0004
Часть 2
tv.rbc.ru/archive/rynki/69e91baf2ae5960d49ed0005

RGBI +0,5%
Товарные рынки: растёт всё
Brent $102 (+3.5%)
Консенсус: снижение ставки 0,5%
Если снизят на 1%, то будет позитив

Минфин перевыполняет план по эмиссии ОФЗ: резко вырос спрос на ОФЗ
Основные покупатели на аукционах — это системно значимые банки.
Лучшее, где можно зарабатывать — это ОФЗ

Причины спроса на ОФЗ:
снижение инфляции, ожидания продолжения цикла снижения ставки ЦБ РФ

Тимофей Соловьёв (Промомед, дир. по экономике и финансам)






Рост чистой прибыли 149% г/г
На 2026г прогнозирует рост выручки 60% при рентабельность EBITDA 45%Большинство препаратов — в реестре жизненно важных, государство даёт возможность повысить цену не выше инфляции.
Утвердили дивиденды не менее 35% 35% от чистой прибыли, скорректированной на капекс.

ВТБ

Лидер падения
Со слов Костина, в 2027 -2028 г.г. будет нужен дополнительный капитал 700 млрд руб., поэтому ВТБ продаёт непрофильные активы.

Прогноз чистой прибыли на 2026г более 600 млрд руб., ROE более 20%
Если на дивиденды за 25г выделят не более 25% чистой прибыли, участники рынка расстроятся и выберут Сбербанк
ВТБ предлагает всем держателям валютных субординированных облигаций обмен на рублёвые облигации с купоном КС+5%
Позитив, что каждый добровольно решает — менять или нет.

Ярослав Лазарев, ВТБ Инвестиции

Сбер и Т-Техно 
бенефициары снижения ставки
Многие считают, что в Дом.РФ нет навеса нерезидентов (т.к. IPO было в ноябре 2025г.),
поэтому покупают Дом.РФ

Евротранс
стали платить купоны по облигациям, поэтому рост за день 20%
В считанные дни отзыв рейтингов с А (как и в случае с Уральской Сталью) — это подрывает доверие к рейтингам

ВУШ
рейтинг ВВВ, проблемная компания, поэтому держится подальше и от ВУШ, и от др. ВДО

СевСталь
МСФО за 1 кв. 2026г., худший за 10 лет отчёт


Дивидендов нет, признаков восстановления спроса в чер. мет. нет, 3-й год подряд падение спроса
Напоминает 2013г. — ситуация исправилась в 2014г. в связи с ослаблением рубля.

ВЫВОД
Продолжаю держать банки и длинные ОФЗ: рост в связи с продолжением цикла снижения ставки.
Не трогаю то, что растёт


Прибыль на фондовой секции (без учёта ФОРТС) 8,7% с 30 12 2025г

Подробнее
t.me/OlegDTrading
vk.com/olegdclub