Цены в России не растут вторую неделю подряд

С 14 по 20 апреля рост потребительских цен составил символическую 0,01% после нулевого изменения неделей ранее. Годовая инфляция на 20 апреля замедлилась до 5,68% по данным Росстата, а оценка Минэкономразвития снизилась до 5,77% против 5,86% неделей ранее. Внутри продуктовой корзины дезинфляционные тренды усилились. Продовольственные товары за неделю подешевели на 0,04%, в том числе цены на плодоовощную продукцию снизились на 0,9%. Непродовольственные товары прибавили в стоимости лишь 0,04%, услуги подорожали на 0,09%. Из заметных движений можно выделить снижение цен на огурцы на 4,1%, томаты на 1,2% и поездки в страны Юго-Восточной Азии на 5,2%. В то же время бензин подорожал 0,2%, а дизтопливо поднялось в цене на 0,11%.Последняя статистика дает Банку России более весомые аргументы в пользу снижения ставки на заседании 24 апреля. Во-первых, инфляция вторую неделю подряд держится около нуля. Во-вторых, крепкий рубль остается выраженным дезинфляционным фактором. Официальный курс доллара к рублю, установленный ЦБ на 23 апреля, составляет 74,99 против 76,08 неделей ранее. В-третьих, в резюме мартовского обсуждения регулятор прямо указал, что будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ставки на ближайших заседаниях в зависимости от устойчивости замедления инфляции, динамики инфляционных ожиданий и внешних условий. Но пространство для смягчения монетарных условий по-прежнему ограничено высокими инфляционными ожиданиями бизнеса и населения. В апреле последние снизились лишь до 12,9% с 13,4% в марте, а ориентиры предпринимателей остаются без изменений, хотя и уменьшились к средним результатам прошлого года и первого квартала 2026-го. Кроме того, значительно усилилась внешняя неопределенность: блокировка Ормузского пролива способна разогнать глобальную инфляцию из-за повышения цен на нефть, логистику и страховку фрахта. По-прежнему прогнозируем снижение ключевой ставки на 50 б.п., до 14,5%, по итогам заседания Банка России 24 апреля, а также ожидаем более мягкий сигнал регулятора. Вариант со снижением на 100 б.п. тоже уже нельзя исключать, но пока он выглядит немного менее вероятным именно из-за высоких инфляционных ожиданий и внешних инфляционных рисков.