❗️Позитивный сценарий для Евротранс, какой он?

👉 Читайте нас, где удобно: Telegram (или в поиске @mkot_finance), Пульс, Max, Dzen

❌Disclaimer: в комментариях орудуют две секты:
(1) верят, что компания/инсайдеры сами создают повод для инфошума, чтобы скупить долги за полцены. Мы писали

(2) считают, что есть некий кукловод, который формирует общественное мнение, проплачивая СМИ и блогерам, а сам скупает у нас акции/облигации за бесценок  

Мы писали развернутый пост, что специально допускать дефолт ради покупки бондов – плохая идея, т.к. утратив доверие инвест.сообщества – компания теряет больше. Ну и конечно комментарии под такими постами – своего рода искусство

Сегодня разберем фундаментальные проблемы и как из них можно выйти с позитивом, т.е. сохранив компанию и вернув доверие частных инвесторов и кредиторов

📘Факты:

1. Есть иски оптового сегмента на ₽7+ млрд
2. Были блокировки счетов, и налоговые претензии ФНС
3. Был тех.дефолт по биржевым облигациям, по народным облигациям, и сейчас тех.дефолт по ЦФА
4. Полгода назад у Евротранс 4 свежих рейтинга от всех рейтинговых агентств на уровне А-. Сегодня все рейтинги или отозваны, или на преддефотном уровне (рейтинг С)
5. 9ый выпуск размещался в стакан, кто купил на размещении через неделю были в убытке на 10%

🪨Ситуация. Что это значит?

Для Евротранс рынок долга закрыт: не получится разместить ни биржевые, ни народные облигации, ни ЦФА. SPO (т.е. доп.выпуск акций) маловероятен, цена сильно снизилась, и размещать по текущим ценам нецелесообразно. Если не будет денег на дивиденды, то продадут последние почитатели их акций, и цена акций будет ниже

Для торговой компании остаться без кредитного плеча = не только стоп в развитии, но и необходимость искать деньги на погашение оставшихся долгов, а значит снижать объемы

Что делать эмитенту? Три варианта

1. Полноценный дефолт, вера в чудо, и тянуть кота за 🥚🥚с реструктуризацией (пример Монополия)
2. Реструктуризация: те, кто покупал облигации по 90-100%, видя почти -50% в своих портфелях будут готовы на изменение условий: минимальные купоны, отказ от амортизации, продление короткого долга. Это даст компании 2-3 года на раскачку… но… на что надеяться частному инвестору? Это был рукотворный кризис, почему что-то должно поменяться?
3. Сушить бизнес: доля опта в выручке – 89%, а доля опта в прибыли – меньше половины. Закрытый рынок долга будет требовать «высушивать» оборотный капитал. Значит нужно прекращать поставки в опте, получать деньги за уже осуществленную поставку топлива, и гасить своевременно облигации и другой долг. Через год выручка сильно снизится, но будет здоровый и чистый заправочный бизнес. Без опта. Только АЗС, кофе, электрозарядки, и 🍌на балансе

Какой вариант предпочтительнее для вас? Или видите другие сценарии?

❤️мы будем рады подписке, Ваша поддержка — лучшая мотивация

--

Спасибо, что читаете нас❤

👉 Читайте нас, где удобно: Telegram (или в поиске @mkot_finance), Пульс, Max, Dzen