Промомед может впервые заплатить дивиденды

Руководство Промомеда будет рекомендовать совету директоров одобрить распределение между акционерами не менее 35% скорректированной чистой прибыли по МСФО за 2025 год. Финальные параметры станут понятны после публикации отчетности 20 апреля. При этом дивидендная политика компании предусматривает выплаты в размере как минимум 25% скорректированной прибыли при коэффициенте NetDebt/EBITDA 1–2х. В феврале компания убрала требование об обязательном положительном операционном денежном потоке.Решение о начислении дивидендов у Промомедом — это позитивный сигнал для рынка. Менеджмент показывает, что быстрый рост бизнеса уже можно совмещать с выплатами акционерам. По итогам 2025 года выручка компании выросла на 75,2% г/г, до 37,6 млрд руб. Ранее сама компания подтвердила прогнозы рентабельность по EBITDA и чистой прибыли выше 40% и 20% соответственно.Исходя из этих ориентиров, наш базовый ориентир по чистой прибыли за 2025 год находится в диапазоне 5,4–5,9 млрд руб. В первом полугодии этот показатель составил 1,4 млрд руб. при EBITDA 4,4 млрд руб. и финансовых расходах 2,2 млрд руб. При этом сам Промомед подтверждал на 2025 год выручку 37,6 млрд руб. и рентабельность по EBITDA выше 40%, но чистая прибыль все равно будет заметно ниже EBITDA из-за процентных расходов. Кроме того, исторически второе полугодие у компании оказывается более сильным в плане финансовых результатов. В 2024 году при выручке 21,4 млрд руб. EBITDA составила 8,2 млрд руб., а чистая прибыль оказалась равна лишь 2,9 млрд руб.В прогноз дивиденда скорректированную чистую прибыль закладываем в пределах 5,8–6,3 млрд руб. При распределении 35% ее объема дивиденд составит 2–2,2 млрд руб., или 9,55–10,38 руб. на акцию. При 212,5 млн акций и текущей цене акций это соответствует доходности около 2,3–2,5%.(Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией)