☝️ Windfall tax — выше ожиданий
▪️ Обсуждается 20% налог на сверхприбыль, то есть процент от прироста чистой прибыли
▪️ Сравнительная база — прибыль за 2018–2019 годы. Как и в 2023-м, будут смотреть превышение прибыли за 2025 год над средним значением прибыли за 2018–2019 годы
▪️ Пока еще нет финальной версии. Но предварительно налог в 4 раза выше, чем в 2023 году, когда он составил 5% и был совершенно незначительным
📌 Наблюдения, исходя из таблицы компаний
▪️ Сразу несколько важнейших секторов автоматом не попадают под налог из-за снижения прибыли: нефтяники, металлурги, крупные телекомы
▪️ Из 10 потенциальных крупнейших плательщиков 3 — это банки. А их с высокой вероятностью не тронут ввиду увеличения нормативов достаточности капитала. Либо нужно брать выборочно, иначе ВТБ не сможет выплатить адекватные дивиденды из-за проблем с достаточностью. Основная интрига — банки.
▪️ Норникель, которому все прочат windfall tax, по этой методике тоже избежит допналога. Возможно, и Газпром, если в прибыль не будут включаться курсовые переоценки. У него в таблице указана ожидаемая прибыль за 2026 год. Если включат, изъятие все равно будет небольшим.
▪️ Если вычесть банки, но пройтись по всем публичным компаниям, насобирать можно всего до 150 млрд руб. Это лишь 3% от текущего дефицита бюджета.
Снова видим: государство бьет по бизнесу, а эффект от этого мизерный. В зоне наибольшего риска — Полюс и Яндекс, у них отнимут разом 15–16% прибыли, заработанной в 2025 году. Обе компании можно добрать после реализации налогового маневра. Скорее всего, увидим разворот на факте, как у нас это часто бывает.
📍 Для рынка это не так страшно
Для рынка это куда менее серьезно, чем может показаться. Во-первых, у многих компаний банально плохой результат за 2025 год, и прироста прибыли либо нет, либо он небольшой. Во-вторых, налог разовый, а это лучше, чем постоянное повышение НДС или налога на прибыль.
Основная загадка — банки. Скорее всего, их обойдут стороной, но есть вероятность, что они заплатят. Скоро узнаем.
Зачем что-то делать, если все это заберут !? В итоге тенденция роста экономики будет на много медленнее, в итоге ещё одно десятилетие уже провалено, что им и нужно чтобы тут ничего не развивалось. А судя по тому что рост производства электроэнергии нету то на роста бизнеса в планах нет и даже больше в планах бизнес должен сокращаться.
Но «прибыль» компаний будет повышать инфляция, в итоге производство товара не будет расти и даже сокращаться, а инфляционная прибыль будет расти и им придется платить налог, не сейчас так позже.
С вымиранием населения более 1 млн в год, спрос на традиционные товары будет так же сокращаться, т.е. бизнес готовится с снижению производства и сокращению издержек за счёт снижения з/п и внедрения роботов.
В итоге гос принуждает бизнес к сжатию на 10 лет как минимум, дав планку чтобы больше не росли объемов 18-19 годов.
Возможно гос готовится к крушению доллара и всей мировой экономики, но этот вариант маловероятен.