Убыток в 106 миллионов и крах выручки в 1.9 раза. Почему акции «ЛЕНТЫ» все равно стоит покупать прямо сейчас?

     📉 Кажется, в отчётности одного из крупнейших ретейлеров страны случилась катастрофа. Опубликованные данные по РСБУ (Российские стандарты бухгалтерского учёта) рисуют апокалиптическую картину: год завершён с чистым убытком в 106,2 млн рублей против прибыли в 214,3 млн годом ранее. Выручка и вовсе рухнула почти вдвое — до символических 876 тысяч рублей.

     Но прежде чем нажимать кнопку «Sell» и проклинать ритейл, сделайте глубокий вдох. Эта «катастрофа» — не более чем юридическая иллюзия, и сейчас объясним, где зарыты реальные триллионы.

🧾 РСБУ vs МСФО: Где настоящая «Лента»?

     Фокус в том, что РСБУ показывает финансовый результат одного-единственного юридического лица — головной компании ПАО «Лента». А вся операционная империя с тысячами магазинов «у дома», гипермаркетами и онлайн-доставкой сидит на «дочках».

     Цифры в 876 тысяч рублей выручки по РСБУ — это, скорее всего, арендные платежи или управленческие доходы, а убыток в 106 млн сформирован корпоративными расходами и начислением резервов, которые не имеют никакого отношения к тому, сколько сосисок и молока покупают россияне в магазинах сети каждый день.

📊 Реальная картина: Триллион рублей и взрывной рост

     Для инвесторов единственным ориентиром остаётся отчётность по МСФО, где консолидированы результаты всей Группы. И там всё с точностью до наоборот:

* Выручка: Преодолела планку в 1,1 трлн рублей (+24,2% г/г).
* Чистая прибыль: Взлетела на 56%, достигнув 38,2 млрд рублей.
* EBITDA: Мощные 83,7 млрд рублей.
* Долговая нагрузка: Снизилась до комфортных 0,6x по показателю NetDebt/EBITDA.

     Что стоит за этим ростом? Эффект масштаба, развитие формата магазинов «у дома» (которые съедают долю гипермаркетов), бум онлайн-продаж и экспансия в сегмент дрогери. Бизнес не просто жив, он активно наращивает жирок, снижая долг и генерируя кэш.

⚖️ Вердикт: Игнорируем шум, смотрим на суть

     Вышедшая сегодня отчетность по РСБУ — это классический пример «бумажного» убытка, не имеющего отношения к инвестиционной привлекательности актива. Гораздо важнее, что по итогам 2025 года торговая сеть показала двузначные темпы роста ключевых финансовых метрик при одновременном сокращении долга.

     Рынок, как правило, быстро разбирается в таких нюансах. Паника на фоне заголовков об убытках по РСБУ может создать интересные точки входа для долгосрочных инвесторов.

Важно: Данный материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.