Аналитики ждут снижение ключевой ставки в апреле на 0,5% — до 14,5%. При этом пространство для смягчения ставки сужается из-за инфляционного давления в услугах и высокого уровня инфляционных ожиданий

Рост инфляции в марте замедлился до 0,6% в месячном выражении после 0,73% в феврале и 1,62% в январе. В годовом выражении инфляция составила 5,86% против 5,91% месяцем ранее. С начала года цены выросли на 2,97%. С учетом сезонной корректировки темпы роста также немного снизились.

Наиболее сильное давление на общую инфляцию продолжает оказывать сектор услуг. За год цены в нем выросли на 9,96%, а за месяц — на 1,07%. Среди заметных мартовских подорожаний — пересылка письма внутри России, железнодорожные билеты и отдых в Египте. При этом отдельные услуги, наоборот, подешевели, включая такси, курьерскую доставку и аренду квартир.

Продовольственные товары в марте подорожали слабее, чем месяцем ранее. Их рост составил 0,38% за месяц и 4,97% в годовом выражении. Непродовольственные товары прибавили 0,47% за месяц и 3,54% за год. Эксперты отмечают, что именно товары уже охлаждаются заметно быстрее, тогда как услуги остаются самым жестким компонентом инфляции.

На этом фоне рынок в целом ждет, что Банк России сможет еще раз снизить ключевую ставку в апреле на 0,5 процентного пункта — до 14,5%. Однако пространство для смягчения политики сужается. Аналитики указывают на сохраняющееся инфляционное давление в услугах и высокий уровень инфляционных ожиданий населения.

Таким образом, мартовские данные выглядят умеренно позитивно: инфляция замедляется, но неравномерно. Это скорее поддерживает еще одно осторожное снижение ставки, чем более резкое смягчение денежно-кредитной политики.


Источник: www.vedomosti.ru/economics/articles/2026/04/13/1189754-analitiki-otsenili-vliyanie-martovskoi-inflyatsii-na-stavku-tsb?from=newsline