Доллар использует ошибку рынка
Рынки, как и жизнь, сотканы из ошибок. Дональд Трамп ошибается, заявляя о тотальной победе США, хотя Ормузский пролив продолжает контролировать Иран. Инвесторы явно переоценивали возможности центробанков в деле ужесточения денежно-кредитной политики из-за кризиса на Ближнем Востоке. Теперь они слишком быстро нарастили шансы снижения ставки по федеральным фондам. Это позволило EURUSD резко вырасти, но затем пришло прозрение.
На самом деле единственная причина, по которой Федрезерв мог бы вернуться к монетарной экспансии, связана с затягиванием конфликта на Ближнем Востоке. Речь идет о спровоцированной нефтяным кризисом рецессии в США. Если после двухнедельного прекращения огня и переговоров наступит мир, Brent все равно не опустится слишком низко. Это означает, что риски разгона инфляции будут расти. А вместе с ними и желание ФРС удерживать ставки на прежнем уровне. Рынки ошибаются, и это один из скрытых козырей доллара США.
Вторым является переход от TACO к FOMO. С начала апреля «быки» по EURUSD ждали своего часа. Они рассчитывали на переговоры и готовились к Трамп всегда отступает. Эта стратегия спровоцировала 9 из 10 крупнейших приростов S&P 500 со времени вступления республиканца в должность. Владение акциями только в эти дни благодаря последующему FOMO или страху упустить выгоду принесло бы инвестору 52% по сравнению с 12% по стратегии «купил и держи».
Проблема в том, что импульс от TACO быстро истощается. И двухдневный взлет EURUSD на новостях о перемирии США и Ирана это доказывает. Между противниками пропасть. Дональд Трамп называет победу тотальной, хотя противник сохраняет около половины военного арсенала и продолжает контролировать Ормузский пролив. Он разрешил проходить через него десятку танкеров во время двухнедельного прекращения огня и не устает взимать плату. Судя по всему, на часть этих денег рассчитывает американский президент. Получит ли? Не факт.
Для рынка важнее, что нефть распродавалась слишком быстро, нащупала поддержку и, вероятнее всего, останется на повышенных уровнях надолго. При таком раскладе потребительские цены в США ускорятся, а вслед за ними и базовая инфляция. Это заставит ФРС удерживать ставку по федеральным фондам на текущих высоких уровнях. Рынки ошибаются, что вкупе с истощением восходящего импульса по евро на фоне реализации TACO усиливает риски консолидации основной валютной пары.
