Дефицит разгоняет цены на медь и алюминий

По оценке компании Kept, алюминий в текущем году может подорожать на 16–25%, до $3050–3300 за тонну, в медь — до $12–13 тыс. за тонну. Восходящий тренд в этих металлах сформировался в 2025 году и сейчас получает дополнительное ускорение.Основная причина роста цен на промышленные металлы заключается в сокращении объемов предложения на фоне устойчивого спроса. Ограничение выпуска алюминия объясняется высокой энергоемкостью производства при дорогой электроэнергии. На рынок меди влияют проблемы с запуском новых проектов и снижение качества руд. При этом спрос растет быстрее ожиданий. Электрификация, развитие ВИЭ, расширение сетевой инфраструктуры и рост производства электромобилей формируют устойчивый структурный дефицит. Китай по-прежнему остается ключевым драйвером потребления, но спрос активно растет и в других регионах.Отдельную роль играет геополитика, так как нарушение логистических цепочек и рост стоимости перевозок повышают себестоимость поставок и усиливают ценовое давление. На этом фоне металлы все чаще рассматриваются инвесторами как ставка на долгосрочный инфраструктурный цикл. Рост цен на алюминий и медь ведет к удорожанию строительства, энергетики и промышленности, напрямую воздействуя на мировую экономику. Это ускоряет глобальную инфляцию и вынуждает компании пересматривать инвестиционные планы. В то же время высокие цены стимулируют запуск новых добычных проектов, но этот эффект проявляется с лагом в несколько лет.Для России ситуация в целом позитивна, так как страна остается одним из крупнейших производителей алюминия, и рост мировых цен на этот металл напрямую поддерживает экспортную выручку металлургических компаний. На уровне рынка это означает улучшение финансовых результатов компаний сектора и потенциальную переоценку стоимости их акций.Наш базовый прогноз предполагает цену на алюминий в 2026 году в диапазоне $3000–3300 за тонну, а медь — в пределах $11,5–13 тыс. с учетом дефицита и устойчивого спроса со стороны энергетики и инфраструктуры. При замедлении роста мировой экономики алюминий может откатиться к $2700–2900, а медь — к $10–11 тыс. за тонну. При этом в случае усиления геополитических рисков и перебоев в поставках рынок способен быстро протестировать уровни выше $3300 по алюминию и $13 тыс. по меди в текущем или следующем квартале.