Каждый инвестор желает знать, где сидит доходность? Взгляд Goldman Sachs на инвестиции до конца года
Если вы инвестируете свой капитал на фондовом рынке, то каждый год легко может принести вам как большие потери, так и несметные богатства. Объединяет эти ситуации то, что предсказать их точно невозможно, однако усидчивый и опытный финансист способен чувствовать направление главных трендов всей экономики в целом и конкретного рынка. В этом ему помогают обзоры ведущих мировых аналитических компаний. Этим материалом мы начнём серию публикаций, посвящённых таким исследованиям, и первым рассмотрим отчёт отдела управления активами всемирно известного американского банка Goldman Sachs. Его внимание сконцентрировано на прогнозировании динамики основных активов на основе макроэкономической ситуации в ключевых рынках: США, Европе и Китае.
В целом рост мировой экономике за последний год позволяет аналитикам говорит о его продолжении в 2026 году. Консенсус-прогноз роста мирового ВВП составил 3,3%. При этом ожидается, что экономики Европы и Северной Америки прибавят 1.7-2%, а Азии — около 5%. Стабильный рост сказывается и на инфляции, которая постепенно замедляется по всему миру. Это позволяет центральным банкам снижать ставки, открывая дорогу к стимулированию экономической активности.
В США проявления этого видны в ожидании 1,5% роста потребления и создания более 50 тысяч рабочих мест каждый месяц. Схожая ситуация наблюдается и в Еврозоне. Европейский центральный банк уже снизил свою депозитную ставку до 2% и, по прогнозам, должен снизиться её до 1,75% уже в 1 квартале в 2026 года. Дополнительным факторам росте здесь выступают более низкие по сравнению с ожидаемыми пошлины и резкий рост госрасходов в Германии. В 2026 году они должны увеличиться на более чем 1,8% немецкого ВВП. Это создаст мощный фискальный стимул для экономики, который будет усилен тем, что государственные инвестиции будут направлены в инфраструктуру и энергетику.
Менее позитивные новости поступают из Азии. Ожидается, что рост ВВП Китая в 2026 году составит 4%. Несмотря на продолжение стимулирующей политики со стороны правительства, из-за только восстанавливающегося строительного сектора это заметно ниже роста на 4,9% в предыдущий год. Однако аналитики отмечают, что спад мог оказаться ещё сильнее, если бы не рост в промышленности и сфере услуг.
На фоне этого 2026 год видится годом умеренного роста. Главным его драйвером должны стать акции, поскольку компании — главные бенефициары фискального стимулирования, проводимого во многих странах мира. Особенно интересным выглядит рынок акций крупных компаний в США. Эксперты Goldman Sachs обращают внимание на то, что компании малой капитализации интересны во время повышения ставок, ведь именно после завершения последнего цикла снижения ставок они обошли индекс S&P500 на 12%. Сейчас же крупные компании остаются актуальны.
Конечно, такой прогноз в базовом сценарии “мягкой посадки” мировой экономики, но как быть в случае встречи с рисками? Здесь портфелю помогут облигации с фиксированной доходностью и, конечно же, золото. Драгоценный металл отлично справляется с ролью структурного элемента, который защищает портфель от геополитических рисков и инфляции и тем самым венчает стратегию на 2026 год.
