Антиидеи в акциях на 2 квартал

В начале 1 квартала делал список антиидей (Совкомфлот, Новатэк, ВК, Алроса и Лукойл) на 1 квартал. Попробую составить традиционный список плохих акций на ближайший квартал, в которых ничего хорошего не светит.

В список антиидей можно попасть по двум критериям: компания +-более-менее известна и компания по-моему мнению будет выглядеть хуже индекса 📉

📌 Как поживают антиидеи на 1 квартал

Индекс за квартал показал нулевую, что является бенчмарком, хотя операция США в Иране перевернула ситуацию на 180 градусов:

— Совкомфлот ⚓. +11%, ожидаемо ужасный отчет за 2025 год с нулевой прибылью с учетом обесценений, но из-за Ирана мировые ставки на фрахт взлетели, что взбодрило котировки и может принести разовую неплохую прибыль!

— Новатэк 🔋. +7%, второе полугодие отработали хуже первого, но рынок СПГ столкнулся с дефицитом, что в моменте поможет Новатэку. Интересно, когда инвесторы вспомнят о законодательном отказе (с 2027 года) маржинального рынка ЕС от российского СПГ 🤨

— Лукойл ⛽️. +2% с дивидендами, получили огромный убыток из-за деконсолидации иностранных активов (SDN — санкции), но смогли наскрести на дивиденд за 2 полугодие из-за высвобождения оборотного капитала (фондирование бывших иностранных дочек) на 300 млрд рублей.

Перед 1 кварталом компания продавала нефть по неприличной цене из-за дисконтов и крепкого рубля, из-за Ирана ситуация стало сильно лучше -  выросла базовая цена на нефть и снизился российский дисконт!

— Алроса 💎. (-17%), Первое полугодие спасла продажи Катоки в Анголе, но в остальном идеальный шторм с крепким рублем, низкими ценами на алмазы, инфляцией затрат, экономией Гохрана и работающими санкциями...

— ВК 📱 (-9%). Провальный отчет с ростом выручки на 8%, рынок рекламы стагнирует и даже с учетом форвардной EBITDA в 20 млрд рублей актив дорогой по EV/EBITDA, да и прибыли тут нет!

📌 Мои антиидеи на 2 квартал

— Европлан 🚗. Котировки взлетели из-за нерыночной оферты от Альфа-банка, но период оферты закончился, а котировки почти не упали. C учетом ожиданий менеджмента по прибыли 2026 года в 7 млрд рублей получаем компанию с форвардным P/E = 10. Дорого, для российского рынка!

— НКНХ 🏭. Показали обманчиво средний отчет за 2025 год — спасение через оборотный капитал и курсовые прибыли, но с учетом 2 полугодие рисуется убыток на 2026 год и рост NET DEBT / EBITDA до неприличных значений + физический ущерб ухудшил ситуацию....

— Озон 📦. Показали хороший отчет за 2025 год, но акция по-прежнему оценивается сильно выше рынка, закладывая чрезмерный оптимизм по росту в 2026 году, хотя начались проблемы с доходами населения (негативно для темпов роста выручки) + изменение порога по НДС ударило по селлерам (негативно для улучшения маржинальности и оборотного капитала). Не оправдание завышенных ожиданий = неизбежная коррекция!

— Новатэк 🔋. К высокой оценке для компании-стоимости и запрету на импорт СПГ в ЕС 2027 года по компании буквально прилетел еще один черный лебедь — по Усть — Луге!

У компании только один современный комплекс, расположенный как раз в Усть-Луге, по переработке углеводородов в продукты с ВДС…

— ЮГК ⛏. Если средний отчет Полюса за 2025 год разочаровал инвесторов, то не очень понятно почему должна быть позитивная реакция на отчет ЮГК со слабыми операционными результатами и списаниями активов (выданные займы) из-за дела Струкова + цирковые представления вокруг компании не добавляют оптимизма миноритариям!

Вывод: инвестору стоит избегать компаний с завышенными мультипликаторами и отсутствием позитива в ближайших отчетах!

Подпишись, мне будет приятно!

t.me/roman_paluch_invest