Скорр. чистая прибыль Инарктики в 2025 году составила 2,1 млрд рублей.
Результаты 2025 года отражают последствия изменений в цепочках поставок и биорисков, с которыми компания столкнулась в 2023–2024 годах, при этом нам удалось существенно улучшить операционные и финансовые результаты во второй половине 2025 года на фоне постепенного восстановления биомассы.
Рыба в воде:
📌 Биомасса в воде выросла на 33% г/г и на 31 декабря составила 30,1 тыс. тонн.
Это база для будущего роста продаж и финансовых показателей. Поскольку атлантический лосось растет до товарного веса около двух лет, в 2025 году у компании было меньше рыбы, готовой к продаже. Это сказалось на финансовых результатах.
На конец года совокупный объем рыбы товарной и предтоварной навески, которая достигнет оптимального веса для продажи во второй половине 2026 года, превысил уровень 2024 года на 27%.
Достигнутый на конец года уровень биомассы рыбы в воде создает основу для дальнейшего улучшения операционных и финансовых показателей Инарктики в текущем году.
Итоги 2025 года:
📌 Выручка сократилась на 22% г/г до 24,6 млрд рублей из-за меньшего объёма продаж и коррекции рублевых цен на красную рыбу в течение 2025 года.
📌 Скорр. EBITDA составила 5,7 млрд рублей, рентабельность 23%.
📌 Скорр. чистая прибыль (без учета переоценки рыбы в воде) осталась положительной: 2,1 млрд рублей.
📌 Чистый убыток составил 2,2 млрд рублей с учетом влияния переоценки биологических активов на фоне общерыночного снижения средних цен на рыбу
📌 Чистый долг на конец года составил 13,8 млрд рублей, увеличившись к прошлому году на 9%, и соответствует среднему уровню долговой нагрузки на конец периода за последние три года. Чистый долг/EBITDA остается на комфортном для компании уровне 2,4.
Спрос на красную рыбу растет
Спрос на красную аквакультурную рыбу в России растет и сохраняет потенциал для дальнейшего увеличения. С 2022 года российский рынок лосося и морской форели вырос на 18% в натуральном выражении и достиг 138,5 тыс. тонн, в 2025 году рынок вырос на 8%.
Развитие собственных смолтовых заводов в России и успешное зарыбление в 2025 году при двухгодичном цикле производства позволяет нам постепенно увеличивать как биомассу в воде в целом, так и объем товарной рыбы в ней, что благотворно влияет на продажи.
Результаты Инарктики начала 2026 года отражают как успешные усилия компании по восстановлению биомассы, так и сохраняющийся спрос.
📆 Сегодня, 31 марта в 13:00 мы проведем звонок, на котором подробнее расскажем про наши результаты и планы, а также ответим на ваши вопросы. Подключайтесь – будем ждать: em-comms.zoom.us/j/82175679566
Подробнее ознакомиться с итогами первого полугодия 2025 года можно по ссылке: inarctica.com/media/news/inarktika-obyavlyaet-finansovye-rezultaty-2025-goda/
Ваша Инарктика
Выручка в свободном падении. Продажи рухнули на 22% до 24,6 млрд руб. Менеджмент винит «цепочки поставок», но рынок вырос на 8%. Если рынок растет, а вы падаете на четверть — это не «внешние факторы», а потеря доли рынка и стратегический просчет.
Биомасса — это не кэш. Вы хвастаетесь ростом биомассы на 33% (30,1 тыс. тонн). Инвесторы не могут платить за аренду «будущей рыбой». Двухлетний цикл — это не новость, это специфика вашего бизнеса, к которой вы оказались не готовы. Пока рыба растет, акционеры фиксируют чистый убыток в 2,2 млрд руб.
Магия «Скорректированных» показателей. Чистая прибыль в 2,1 млрд руб. существует только в таблицах Excel, если вычесть реальную переоценку. Реальность — это убыток, вызванный снижением цен. Вы не контролируете себестоимость и не имеете рыночной силы, чтобы удерживать маржу, когда цены на красную рыбу корректируются.
Долговая ловушка при низкой эффективности. Чистый долг вырос на 9% до 13,8 млрд руб. на фоне падающей выручки. Показатель Чистый долг/EBITDA на уровне 2,4 — это не «комфорт», это тревожный сигнал при маржинальности EBITDA, сжавшейся до 23%. Вы наращиваете долг, чтобы поддерживать операционку, которая генерирует убытки.
Итог
Менеджмент просит подождать до 2026 года. Смарт-лабцыне ждут. В этой плохой истории не видно конца. Где гарантия, что через два года «биориски» снова не съедят вашу «базу для роста»? Пока мы видим только одно, что активы в воде растут, а деньги в карманах инвесторов — исчезают.