JPMorgan и Pimco предупреждают о недооценке рынками риска замедления экономики из-за конфликта США с Ираном
Крупные управляющие облигационными фондами с Уолл-стрит предупреждают, что рынок недооценивает риски замедления экономики из-за конфликта США с Ираном. На фоне роста цен на нефть до $110 трейдеры сосредоточились на инфляции, что привело к максимальному с октября 2024 года падению рынка казначейских облигаций США.
Управляющие активов в Pacific Investment Management Co. (Pimco), JPMorgan Chase & Co. и Columbia Threadneedle Investments ожидают, что экономический удар стимулирует восстановление рынка облигаций и снижение доходности.
Келси Берро из JPMorgan Asset Management отмечает: «Каждый день конфликта приближает нас к моменту, когда рынок начнет учитывать более негативные последствия для роста. Это должно привести к снижению доходности казначейских облигаций». Несмотря на рост доходности, она считает ее привлекательной.
Goldman Sachs оценивает вероятность рецессии в ближайшие 12 месяцев в 30%, а Pimco — более чем в одну третью.
Обычно пессимизм благоприятен для облигаций, но сейчас трейдеры опасаются, что рост цен на энергоносители ограничит возможности ФРС. Это вызвало резкую распродажу: доходность двух- и пятилетних облигаций выросла более чем на 0,5 п.п. с начала бомбардировок США, а тридцатилетних — достигла 5%, приблизившись к пику 2023 года.
Дэниел Ивасцин из Pimco (активы под управлением — более $2 трлн) предупреждает: «Инфляционный шок может быстро перерасти в шок роста». Он считает, что экономика находится на пороге значительного ослабления.
Рик Ридер из BlackRock Inc. полагает, что ФРС стоит снизить ставки, чтобы смягчить последствия конфликта, и готов активизировать покупку краткосрочных облигаций. «Мы посмотрим, что произойдет в ближайшие недели, а затем я рискну и что-нибудь куплю», — сказал он Bloomberg Television.
По мере роста доходности тридцатилетних облигаций Эд Аль-Хуссаини из Columbia Threadneedle начал покупать больше долгосрочных бумаг. Он считает, что доходность снизится, если ФРС повысит краткосрочные ставки: «Чем больше ФРС ужесточает политику, тем больший ущерб долгосрочному концу кривой доходности наносит совокупному спросу и инфляционной премии».
Источник
