Циан: недвижимость охлаждается, а компания растет

Рынок недвижимости в 2025 году был непростым: спрос сжимался, условия ипотечного кредитования ужесточались. Но Циан показал сильный результат, подтвердив устойчивость бизнес-модели.

❕Итоги 2025 года:

✅ Выручка: 15,2 млрд руб. (+16,7% г/г) — верхняя граница прогноза.

✅ Скорр. EBITDA: 3,6 млрд руб., рентабельность ROE 23,6% (выше прогнозного диапазона).

✅ Чистая прибыль: 2,86 млрд руб. (+16,2% г/г).

✅ Чистый операционный денежный поток вырос на 54%, до 4,3 млрд руб. Кеш-позиция составила 6,1 млрд руб.

⏩ Что драйвило:
• Выручка от новостроек (+18,2% г/г) и «вторички» (+11,8%).
• Средний чек во вторичке вырос на 10% за счет умной монетизации и подписок.
• Рост выручки опережал рост операционных расходов на 1,2 п.п. — сила операционного рычага.

⏩ Дивиденды:
• В декабре 2025 года выплачен спецдивиденд — 104 руб. на акцию (доходность 17%).
• План на 2026 год: дивиденд 50 руб. на акцию в 3-м квартале, плюс еще одна выплата за 2026 год (сроки и размер будут объявлены).
• Политика: 60–100% скорр. чистой прибыли направлять на дивиденды.

⏩ Прогноз на 2026 год:
• Выручка ускорится до 17–22%.
• Рентабельность скорр. EBITDA — не менее 30% (за счет операционной эффективности).

〰️ Что в сухом остатке?

Компания сочетает стабильность, двузначный рост ключевых показателей и растущую маржинальность. Добавился дивидендный козырь — теперь одна из самых высоких доходностей на рынке.

Но остается один нюанс: рынку недвижимости в 2026 году вряд ли станет сильно легче. Но Циан уже доказал, что может расти вопреки. Прогноз менеджмента на ускорение выручки и рост рентабельности выглядит амбициозно, но подтверждается историей.

Коллеги, приглашаю на свой канал для погружения в инвестиции через призму IT и цифровизацию бизнеса, где еще больше актуальных новостей и моих разборов — t.me/+-a0sqZD702Y5MDQy