🚨ВК: МАХ ПРОБЛЕМ

Компания ВК – это удивительнейший случай, когда ты являешься практически монополистом по соц. сетям и хостинге в рунете, но не можешь адекватно воспользоваться преимуществом и непонятно вообще куда используешь свои деньги. Все иллюстрации взяты с презентации ВК.

🔍Коротко по фин. резам:

Выручка – 159,9 млрд (8,4% г/г)

Операционные расходы – 138,6 млрд (-9,17%)

Операционная прибыль – 21,3млрд (в прошлом году был убыток 5,1млрд)

Финансовые расходы (платежи по облигациям/кредитам) – 25,2 млрд (-10,2% г/г), тут нужно сказать, что снижение процентных расходов связано с тем, что ВК сделали колоссальную доп. эмиссию и сократили свои обязательства на 100 млрд.

Чистый убыток – 24,9 млрд (-73,76%), конечно здорово сократили убыток, половину убытка в прошлом году составило создание резерва по дебиторской задолжности, но иметь убыток при такой ситуации – феноменально.

❓Почему ВК это плохо:

📌Все продукты ВК практически не имеют маржи в принципе. Маржа по EBITDA очень низкая, за исключением ВК тех, если смотреть по сегментам, то:

Социальные платформы и медиаконтент – 19%
Образовательные технологии – 9%
VK Tech – 26%
Экосистемные и прочие направления – 1,44%
Компания имеет гигантское преимущество перед самым лучшим видеохостингом и самым лучшим мессенджером и не может грамотно это монетизировать.

📌Бесконечные убытки. Компания с 2020 года вообще не выходит из чистых убытков! И это при их топ-1 в рунете! А что будет, если снимут ограничения с других соц. сетей и хостингов? Да продукты ВК просто не выживут.

📌Плохой менеджмент. Топовые корпоративные практики от ВК подразумевают не радикальный поиск проблем неэффективности, с такой эффективностью их вообще нельзя отнести к технологическим компаниям, а гигантское размытие акционеров, с целью решения долговой проблемы. Долг уменьшился, но убыток никуда не делся, через 5 лет придется опять размываться.

✏️Преимущества:

✔️Бенефициар импортозамещения. Опять же, ВК остается бенефициаром блокировок других площадок, частичный переток происходит. Только его продукты находятся в белых списках, что уже дает колоссальное преимущество. По статистике ограничения интернета задели каждого россиянина в прошлом году.

💭Вывод:

Преимущества кончились. Посмотрел презентацию ВК, интересные цифры, только вот толку от них почти нет, на финансовый результат они почти никак не влияют.
Стоит тех. гигант по P/BV – 1,16, P/E отрицательный, что все равно дорого, для компании с убытком и темным будущем.

Если вас заинтересовал этот пост, то обязательно загляните в мой тг-канал, там много интересной аналитики -https://t.me/BusinessRussiaof