Есть ли у Полюса низкая база?

Любая экспортная акция базово растет в 3 случаях:

1️⃣Когда растет производство

2️⃣Когда слабеет рубль

3️⃣Когда растет цена товара

А лучше всего растет в комбинации этих событий! Выходит мой любимый мультипликативный эффект.

Что сейчас у Полюса?

🟡Производство не растет и расти не будет до конца 2027 года, а там пока неизвестно. Зависит от того как будет строиться Сухой Лог. При этом сильно растут затраты на производство и в этом году также продолжат расти.

🟡Рубль да, может слабеть. Для этого создаются предпосылки со стороны государства (снижение ставки + бюджетное правило). В этом плане текущая отчетность в рублях действительно может быть низкой базой при прочих равных.

🟡Будет ли расти цена унции не знает никто, но после бешеного роста на 60% в 2025 году вероятность дальнейшего роста объективно ниже, чем год назад. Впрочем, Трамп может снова переоценить риски в мировом масштабе.

Думаю, что удержание Полюса сейчас — это вопрос инвестиционного горизонта.