​​Стоит ли сейчас покупать облигации?

Скорее всего, в эту пятницу Центробанк снизит ставку до 15%. Это не точно, но вероятность довольно высокая.

Следом за ключевой ставкой обычно снижаются и ставки по вкладам.

Видя такую картину, консервативные инвесторы — особенно вкладчики — всё чаще посматривают на облигации.

Тем более что прямо сейчас можно зафиксировать доходность ~14,5% на срок до 15 лет. Казалось бы, идеальное предложение. Или нет?

Давайте разберёмся системно — так же, как делали это с акциями.

1) Могут ли облигации упасть в цене?

Теоретически — да.

На практике в ближайшие год-два это маловероятно. Для этого нужен вторичный виток инфляции и новый цикл роста ставок.

К тому же если держать облигацию до погашения, этот риск практически исчезает — номинал вам всё равно вернут.

2) Может ли инфляция быть выше 14%?

А вот это уже вполне реально, особенно если говорить о горизонте 10–15 лет.

Средняя инфляция за последние 20 лет была около 8%. Облигации сейчас дают примерно +6% к этой инфляции.

Это довольно много — и наводит на мысль, что банки и другие крупные держатели облигаций могут закладывать будущую среднегодовую инфляцию на уровне 12–13%.

Тогда текущие цены облигаций выглядят вполне логично.

3) Могут ли по облигации не вернуть деньги?

Могут. И на сегодняшний день это, пожалуй, самый серьёзный риск.

Есть немало крупных и вполне уважаемых компаний, кому при текущей ставке обслуживать долг становится невыносимо тяжело. И часть из них может объявить дефолт по своим облигациям.

Так стоит ли брать облигации именно сейчас?

Длинные ОФЗ — почти наверняка да.
Если ставка действительно продолжит снижаться, такие бумаги с высокой вероятностью будут стоить дороже.

Объём вложений выбирайте исходя из того, насколько вы готовы принять риск галопирующей инфляции и потери покупательной способности этих денег.

Короткие ОФЗ

Сейчас это скорее инструмент, чтобы припарковать деньги, которые уже лежат на брокерском счёте. Но, если честно, для этой задачи больше подходят фонды ликвидности.

Корпоративные облигации

История для любителей риска.

Надёжные выпуски сейчас дают максимум +1% к доходности ОФЗ.
Ненадёжные могут обещать доходность до 30–40%, но и вероятность получить свои деньги обратно там примерно такая же.

И разумеется, не стоит вкладывать в облигации подушку безопасности и вообще последние деньги. Только те суммы, которые не понадобятся вам как минимум до погашения бумаги.