Совкомфлот: дивидендов ждать не стоит
Совкомфлот отчитался за 2025 г. по МСФО. Выручка составила $1,31 млрд, опустившись на 29,9% г/г. Выручка на основе тайм-чартерного эквивалента снизилась на 30%, до $1,06 млрд. EBITDA упала в два раза, до $526 млн. Скорректированный чистый убыток без учета немонетарного эффекта от обесценения части флота компании, находящегося под санкционными ограничениями, и убытка от курсовых разниц составил $6 млн против прибыли в $509 млн годом ранее. Чистый долг/EBITDA вырос до 0,7х против 0,03х на конец 2024 г.
Наше мнение:
Результаты Совкомфлота вышли ожидаемо слабыми из-за давления санкций. Получение чистого убытка, как мы и опасались ранее по итогам отчета за 9 месяцев, нивелирует возможность для выплаты дивидендов за 2025 г. При этом в текущем году ситуация должна неплохо выправиться из-за роста ставок фрахта и загрузки танкеров. Совкомфлот остается одним из ключевых бенефициаров потепления на геополитическом фоне.
Больше аналитики в нашем ТГ-канале
Александр СережкинВчера в 20:21На чем основан прогноз, что ситуация «неплохо выправится» за счет ставок фрахта, если чистый убыток вызван не рыночной конъюнктурой (снижением ставок фрахта), а блокирующими санкциями против флота, которые физически ограничивают количество доступных судов и рынки сбыта независимо от уровня мировых цен на перевозки?+1
