Годовая общая инфляция в Еврозоне в феврале продемонстрировала ускорение

Согласно последним данным, инфляция в Еврозоне в феврале неожиданно ускорилась, что осложняет дезинфляционный сценарий Европейского центрального банка в тот момент, когда быстро разворачивающаяся война на Ближнем Востоке угрожает вызвать новый энергетический шок в Европе.

По предварительной оценке, статистического агентства Eurostat, потребительские цены в феврале выросли на 1.9% по сравнению с аналогичным месяцем прошлого года, тогда как в январе был зафиксирован результат в 1.7%. Экономисты предсказывали повторение показателя.

В месячном исчислении потребительские цены увеличились на 0.7% — это наибольший месячный рост с марта 2024 года.

Тщательно отслеживаемая базовая инфляция (без учета цен на энергоносители и продукты питания) ускорилась в годовом исчислении до 2.4% с 2.2% в январе, также превысив консенсус-прогноз.

Важно отметить, что эти данные были собраны еще до того, как последняя эскалация военных событий на Ближнем Востоке начала дестабилизировать энергетические рынки.

Главный экономист ЕЦБ Филип Лейн предупредил, что затяжная война может усилить инфляционное давление в Еврозоне и негативно повлиять на экономический рост, подчеркнув при этом, что среднесрочный результат будет зависеть от масштабов и продолжительности конфликта.

По данным Eurostat, инфляция в секторе услуг в феврале составила 3.4% в годовом исчислении против 3.2% в январе. Увеличение цен на продукты питания, алкоголь и табак осталось на уровне 2.6%, тогда как цены на промышленные товары без учета энергоносителей ускорили рост до 0.7% с 0.4%.

Цены на энергоносители по-прежнему демонстрировали снижение по сравнению с прошлым годом, но в меньшей степени, чем в январе (-4.0%), что указывает на ослабление дезинфляционного эффекта со стороны энергетического сектора еще до того, как статистика полностью отразит последние геополитические события.

Примечательно, что февральская предварительная оценка была сделана до наиболее резких движений на рынках, вызванных расширением конфликта на Ближнем Востоке — а значит, основной риск скачка инфляции связан с тем, что произойдет дальше.

Иранские силы нанесли ответные удары по критически важной энергетической инфраструктуре в регионе Персидского залива.

Иран также объявил о блокировании судоходства через Ормузский пролив. Этот пролив является ключевым узким местом для примерно 20% мировых поставок нефти и природного газа.

Судоходство в Ормузском проливе уже нарушено: некоторые суда повреждены или заблокированы, а страховые компании начали отзывать страховое покрытие военных рисков — это факторы, которые могут быстро привести к сокращению поставок энергоносителей и росту конечных цен для Европы.

Происходящее уже вызывает воспоминания об энергетическом кризисе 2022 года, когда цены на энергоносители резко выросли, промышленное производство ослабло, а потребительская инфляция достигла двузначных величин.

Февральские данные уже свидетельствуют об устойчивом давлении основной инфляции, особенно в секторе услуг.

При этом именно энергетический сектор в последнее время в значительной степени способствовал снижению общей инфляции — однако этот эффект быстро исчезнет, если цены на нефть и газ продолжат расти.

Продолжительные перебои поставок, особенно если Ормузский пролив будет закрыт на несколько недель, могут вновь поднять уровень общей инфляции свыше 2%, привести к росту транспортных и продовольственных издержек и еще больше усложнить траекторию изменения процентных ставок ЕЦБ.