Мои итоги инвестиций 2025 года

Прошло уже 2 месяца с начла 2026 года, а я только сейчас нашел время дописать итоги прошедшего 2025.
Я все еще в поиске подходящей мне стратегии, поэтому периодически приходится переобуваться и донастраивать стратегию. 
Последнее обновление стратегии описывал вот тут: https://t.me/Stuffy_invest/65. 
С тех пор менялись только эмитенты в портфеле.

Результаты инвестиций за 2.5 года:

за 2023 год +5.83%
за 2024 год +8.39%
за 2025 год +6.01%

Итого: 11.93% (все 2.5 года я активно вносил средства)

В конце 2024 года мы видели ралли имени Центрального банка, а в 2025 году «мироралли» началось еще в январе и утомило рынок так, что к концу года на мирные переговоры реакция уже не та, хотя кажется, что мир близок как никогда.

Пенсионер

Посмотрим подробнее на мои результаты за 2025 год. Начнем с пенсионной части портфеля.
В данной части портфеля собраны акции стабильных, крепких компаний с хорошим фундаменталом.

▪️Яндекс и Сбербанк — гиганты нашего рынка, которые способны стабильно и регулярно генерировать кэш и продолжать расти, хоть масштаб уже и ограничивает рост.

▪️Лукойл и Роснефть поймали в этом году черного лебедя в виде SDN-санкций. Планирую избавляться от Лукойла. Международный бизнес отжимают, отчет за 2-е полугодие 2025 года будет хуже, чем за 1-е полугодие и, как следствие, дивиденды будут меньше, если вообще будут, что в свою очередь, сильно расстроит дивидендных наркоманов и они зальют котировки. Жду удобного момента на выход — очередное «мироралли», внезапный рост котировок нефти, сделка с международными активами, девальвация — что-то подобное. Роснефть скорее всего продолжу держать и ждать запуска ВостокОйла, но это не точно.

▪️Транснефть-п и НМТП должны дать заработать на увеличении добычи и соответственно перевалки нефти.

▪️Т-технологии все еще продолжают показывать отличные операционные показатели и надеюсь снижение ставки поможет. 

▪️Х5 платит отличные дивиденды, хоть и в долг и при этом все еще пытается расти.

▪️Потенциал Ленэнерго-п практически весь растворился в осеннем росте котировок в момент, когда брокеры и инвестдома распробовали вкус прибыли в сетевых компаниях. Думаю еще год/два тут можно будет заработать больше чем в ОФЗ.

▪️С Полюсом все и так вроде понятно — золото все еще на хаях и чем дольше оно там, тем больше зарабатывает компания, девальвация тоже может помочь еще подрасти Полюсу.

▪️Хэдхантер и Мать и Дитя — самые высокомаржинальные бизнесы на нашем рынке, и оба имеют общий риск — повышение налогов, точнее отмена государством льготных условий. Если котировки Хэдхантера за год показали отрицательную динамику, что соответствует бизнес показателям, то котировки Мать и Дитя чуть ли не удвоились за год.

Доля пенсионной части держится стабильно в районе 58-60% от портфеля и планирую ее таковой и сохранять.

С момента формирования и начала ведения данной части портфеля он показывает 16% отдачи на вложения, при том, что последние два года наш индекс находится в красной зоне. Не так и плохо, но хотелось бы лучше, будем дальше работать.

Ковбой

Переходим к ковбойской части портфеля, в которой собраны более рискованные идеи и идет более активная торговля.
Сразу хотелось бы отметить, что за год было еще 30+ закрытых сделок, какие-то в убыток, какие-то в плюс, суммарный итог по которым чуть более 10%, что уже учтено в итоговой отдаче на вложения. Далее пробежимся по тем позициям, которые есть на сегодня в данной части портфеля:

▪️Начнем с главного разочарования года — Магнита. Как и многие инвесторы, слишком рано поверил в дно по Магниту и начал набирать и теперь сижу с убытком. Но идея не отменилась пока в Магните, будем надеяться на хороший отчет за 1-е полугодие 2026 года и верить в возрождение компании.

▪️Новатэк — один из главных миркоинов нашего рынка. Несмотря на многочисленные санкции Новатэк продолжает платить дивиденды и целом неплохо держится, но конъюнктура не в пользу него: низкие цены на нефть догонят чуть позже, будущий профицит СПГ кажется будет расти быстрее спроса, ну и отказ ЕС от российского газа еще впереди.

▪️Лента — радость и гордость, жаль я в начале 2025 года продал 25% позы. Компания выкатила в конце 2025 года новую стратегию «по захвату мира», которая явно еще не целиком отразилась в котировках по состоянию на начало января 2026.

▪️ОЗОН брал после редомицеляции по 3800р, страшновато было тогда брать большую долю — все ждали пролива из Евроклира, но компании удалось недопустить пролива за счет объявления дивидендов и байбека.

▪️АбрауДюрсо — скорее можно уже признать ошибкой, был расчет на рост бизнес показателей за счет импотртозамещения, но пока мы этого не видим. Посмотрим отчет за 2025 год и будем решать, что делать с позой.

▪️Совкомбанк, ВТБ, Ростелеком, Ренессанс, МТС и МТС банк — это все общая ставка на снижение ключевой ставки. В ВТБ зашит еще опцион на дивидендный сюрприз, а в Ростелекоме опцион на IPO дочек.

▪️Валютные облигации, Сургут-преф и Фосагро — ставка на девальвацию. Валютные облигации будут переоценивать вместе с валютой, Сургут-преф с задержкой в год, а Фосагро еще будет зависеть от цен на удобрения.

▪️Северсталь, НЛМК и ММК — ошибки — слишком рано я поставил на разворот цикла в черной металлургии. Результат на табло.

▪️ЮГК — тоже скорее ошибка, нужно было по 0.66р выходить в безубытке еще полгода назад, а не сидеть в токсичном активе.

▪️В Новабеве ждем IPO Винлаба и удвоения выручки через 2 года.

▪️Русагро — супер-ковбойская идея, в которой можно как иксануть и обнулиться, но кажется, что все самое плохое с компанией уже произошло в 2025 и шансов иксануть чуточку больше, чем обновиться. 

Как видим удачные ковбойские идеи пока нивелируются не менее ковбойскими ошибками.  Будем дальше работать.

Венчур

Переходим к пока самой грустной части портфеля — венчур. Напомню, что данная часть портфеля задумана как собрание небольших растущих компаний, которые способны кратно расти на условном горизонте в 5 лет. Как видим первый год вышел комом.
Еще летом данная часть портфеля занимала долю в 9%, а на начало 2026 года уже только чуть более 6%. Взглянем на компании:

▪️Астра, Диасофт, Позитив, Аренадата, Ива  — ITшка не выполнившая свои гайденсы, и соответственно, разочаровавшая своих инвесторов, купивших акции по высоким мультипликаторам. Да, я тоже повелся. Подождем отчетов за 2025 и будем думать что делать дальше.

▪️Whoosh собрал в 2025 полный комплект из не самой благоприятной погоды, давления со стороны ДКП и жесткой конкуренции с Юрент. Как итог — год провален.

▪️Инарктика все еще пытается восстановиться после мора биомассы, цены на рыбу не растут как могли бы, хотя заходишь в магазин и так уже не кажется.

▪️Фарма — луч света в этой тьме. Озон фарма и Промомед продолжают показывать хорошие результаты, что отражают котировки. Ждем реализации всех планов компаний.

Вместо выводов: нужно сокращать кол-во позиций — 40 компаний не дадут желаемой альфы к рынку, стратегия будет менее долгосрочной, но основа все еще фундаментал.

Продолжаем богатеть! Не ИИР.

@Stuffy_invest