❗️❗️Снижение ставки: бескупонные бумаги вырастут сильнее?
Да, именно так. Они будут расти даже чуть сильнее облигаций с фиксированным купоном со сходным сроком погашения из-за того, что у них более высокая дюрация относительно купонных облигаций. А именно дюрация и определяет по сути то, насколько та или иная облигация вырастет в цене при снижении ставки. Это фундаментальный принцип работы долгового рынка: чем дольше инвестор ждет возврата своих денег, тем сильнее меняется текущая стоимость этих денег при изменении процентных ставок.
Дюрация — это средневзвешенный срок, через который инвестор получит обратно вложенные в облигацию деньги. Простыми словами, это не просто календарное время до погашения, а реальный срок окупаемости инвестиции с учетом всех промежуточных платежей. Представьте себе, что каждая копейка, которую вы получите от облигации, будь то купон или номинал, имеет свой вес в зависимости от того, как скоро она к вам придет. Чем раньше приходит платеж, тем меньше его влияние на дюрацию, а чем позже — тем больше. У дисконтных облигаций, без купонов, весь доход приходит в конце срока, потому дюрация у них близка к самому сроку погашения. Вы просто ждете финальной выплаты, и все это время ваши деньги работают только на горизонте погашения.
У купонных бумаг часть денег возвращается раньше — каждый купонный платеж, который вы получаете раз в полгода, квартал или месяц, уменьшает средневзвешенный срок жизни ваших вложений, потому что часть капитала фактически возвращается к вам и может быть реинвестирована. Это означает, что при одном и том же сроке погашения купонная облигация всегда будет иметь меньшую дюрацию, чем дисконтная, а значит, и меньше вырастет в цене при падении ставок. Именно поэтому в момент начала цикла снижения ключевой ставки самые длинные и бескупонные бумаги показывают максимальный рост — их дюрация просто выше, и они ловят весь поток снижения доходностей по полной программе. Это базовое знание для тех, кто хочет играть на движении ставок не вслепую, а с пониманием математики процесса.
----
Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:
👉🏻https://t.me/+iNOC7SP-JbA4NDRi
---
Держите длинные ОФЗ или длинные бескупонные облигации?
