Brent по $90, Urals по $61, а золото по $6000: к чему может привести конфликт на Ближнем Востоке

Из-за известных военных событий вокруг Ирана в начале недели произошел скачок цен на нефть на 8,5%: стоимость Brent достигла $80/барр. – самый высокий уровень с января 2025 года. Активные военные действия США и Израиля против Ирана — это событие категории «Черный лебедь», которое может изменить цены на сырье и валюты на ближайшие недели.

Brent

Аналитики «Финама» полагают, что военная премия в нефти будет сохраняться на все время проведения военной операции США и Израиля против Ирана. По словам Дональда Трампа, военная операция может занять несколько недель. Это означает, что котировки Brent на ближайшие недели, пока стороны не завершат конфликт, могут застрять в диапазоне $77-82/барр. Более высокие цены на нефть (подъем в район $90/барр.) могут быть в случае втягивания в войну других нефтедобывающих стран Персидского залива. Но если война быстро закончится (неделя-две), то цена на нефть также быстро вернется в район $67-70/барр. Например, в 2025 году при конфликте Израиль – Иран котировки Brent также подскакивали до $80/барр., но затем быстро вернулись на более низкие уровни, когда стало ясно, что физические объемы поставок почти не пострадали.

То, что цены на нефть пока не растут выше $80/барр. означает, что участники рынка пока не видят подтвержденного массового выпадения физического предложения нефти на мировом рынке и не наблюдают больших перспектив в затягивании и разрастании этого военного конфликта. Текущая остановка экспорта нефти через Ормузский пролив просто означает, что все проходившие здесь объемы будут перенаправлены вокруг Африки, это дороже и дольше, но очень некритично.

Urals

Что касается стоимости российской нефти, то нынешний ближневосточный конфликт является краткосрочно позитивным фактором для цен и спроса на нее, поскольку на фоне вероятного выпадения части объемов иранской нефти спрос на российские сорта со стороны азиатских стран может вырасти, при этом ее дисконты относительно бенчмарка могут сократиться. То есть в ближайшие недели котировки Urals могут быть в районе $57-61/барр. После окончания военного конфликта ценник может вернуться к $50-54/барр.

Акции

Российские нефтяники, конечно, являются одними из главных бенефициаров происходящего среди всех мировых компаний. При этом сейчас инвесторы, конечно, отыгрывают возможность ослабления рубля из-за изменения бюджетного правила и сокращения дисконта из-за текущих событий.
По мнению экспертов, сильнее прочих нефтяников от роста рублевых цен на нефть может выиграть «Роснефть». Компания выделяется фокусом на сегменте разведки и добычи, а финансовый рычаг (то есть наличие долга) увеличивает чувствительность прибыли к изменению конъюнктуры. Также у компании больше шансов нарастить добычу за счет проекта «Восток Ойл», если ОПЕК+ продолжит увеличивать квоты. При этом пока что прогноз по дивидендам «Роснефти» за 2026 год относительно скромен ― около 30 руб. на акцию, но не исключено изменение прогноза в зависимости от будущей конъюнктуры. Текущая целевая цена составляет 481,6 руб.

Также бенефициаром этих событий может стать «Лукойл». Компания пострадала от введенных ранее санкций США, и аналитики допускают, что текущие события могут упростить доступ нефти «Лукойла» на мировой рынок, а также могут увеличить потенциальную цену продажи зарубежных активов российского нефтяника. При этом компания исторически выделялся щедрой дивидендной политикой, предусматривающей выплату 100% скорр. FCF. На этом фоне в 2026 году ожидается выплата около 600 руб. дивидендов на акцию. Текущая целевая цена составляет 6420 руб.

Золото

Аллокация в защитные активы на фоне военного конфликта резко возросла. Эксперты полагают, что США и Израиль вряд ли рассчитывают на наземную военную операцию. У Дональда Трампа не очень много времени, к тому же подобного рода действия требуют достаточно серьезной подготовки. В долгосрочной же перспективе рост может быть продолжен, особенно в том случае, если Иран выдержит первый удар, а война перейдет в разряд затяжной.

Негативным фактором для золота и для других драгоценных металлов, безусловно, будет быстрое разрешение конфликта в пользу США и союзников ― в этом случае премия за риск может сократиться. Однако и здесь не все может быть однозначно, так как до сих пор не понятно, последует ли какая-то реакция со стороны КНР и России, которые могут потерять крупнейшего союзника на Ближнем Востоке.

Эксперты полагают, что цена может достичь прежних максимумов на отметке $5600 за тройскую унцию. Дальнейшее поведение будет зависеть от того, сможет ли цена преодолеть эту отметку. Если да, то не исключен выход к уровню $6000 уже в текущем году. В противном случае, актив вновь ждет коррекция.

📌 Больше аналитики на Finam.ru

✅ Подписывайтесь на телеграм-канал Финам Инвестиции и Торговые сигналы