Купоны до 16,6% на 3 года. Новые облигации Селектел 1Р7R на размещении

«Селектел» — российский оператор сети дата-центров, предоставляющий услуги в части ИТ-инфраструктуры. Компания предоставляет в аренду выделенные серверы, оказывает услуги по созданию частных и публичных облачных сервисов и размещает серверное оборудование клиентов в собственных дата-центрах.

27 февраля Селектел планирует собрать заявки на приобретение выпуска облигаций с постоянным ежемесячным купоном на 3 года. Посмотрим подробнее его параметры и оценим целесообразность участия в размещении.

Выпуск: Селектел 1Р7R
Рейтинг: ruAA- (эксперт РА)
Объем: 5 млрд.р.
Номинал: 1000 р.
Старт приема заявок: 27 февраля
Планируемая дата размещения: 4 марта
Дата погашения: 04.03.2029
Купонная доходность: не более 16,6% (доходность к погашению до 17,9%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: нет
Оферта: нет
Для квалифицированных инвесторов: нет

Показатели и цифры компании
— год основания 2008;
— 4 собственных центров хранения и обработки данных (ЦОД) в Москве, Санкт-Петербурге, Ленинградской области и партнерский в Новосибирске;
— 30 тысячи пользователей услугами компании (по результатам 1 полугодия 2025 г.);
— входит в топ-3 крупнейших поставщиков IaaS (Infrastructure as a Service, инфраструктура как услуга) в России. Инфраструктура в качестве услуги — модель обслуживания клиентов, когда провайдер предоставляет в аренду ресурсы для развертывания и запуска продуктов компании.

Отчет за 2025 год ожидаем в апреле. А пока посмотрим отчеты за 2024 г. и 1 полугодие 2025 г.

Согласно отчёту по МСФО за 2024 г:
— выручка 13,2 млрд.₽ (+29% г/г);
— чистая прибыль 3,28 млрд.₽ (+19% г/г);
— EBITDA 7 млрд.₽ (+24%);
— рентабельность по EBITDA 53%;
— чистый долг 13 млрд.₽ (на 31.12.2023 было 8 млрд.₽).
— чистый долг/EBITDA 1,86х (в 2023 г. было 1,5х).

Капзатраты в 2024 г. составили 5,9 млрд р., в том числе 3,8 млрд р. — на серверное оборудование, 1,9 млрд р. — на развитие инфраструктуры дата-центров. Чистый долг вырос, но пока еще остается на умеренном уровне.

Согласно отчету за 1 полугодие 2025 г.:
— выручка 8,9 млрд.₽ (+46% г/г);
— чистая прибыль 1,83 млрд.₽ (+0,5% г/г);
— чистый долг 14,24 млрд.₽;
— EBITDA 5,2 млрд ₽;
— рентабельность по EBITDA 59%.

Большую часть выручки компании в 1 полугодии принесли облачные инфраструктурные сервисы 7,7 млрд р. (рост +47 %). Капитальные затраты за 1 полугодие составили 3,7 млрд р. Из этой суммы 2,5 млрд р. было израсходовано на приобретение серверного оборудования, что в полтора раза больше год к году. 1,1 млрд р. было направлено на развитие инфраструктуры дата-центров, в том числе нового ЦОД Юрловский.

Еще у компании есть операционные и финансовые результаты за 9 месяцев 2025 г.:
— выручка 13,5 млдр.р (+42% г/г);
— скорректированная EBITDA 7,8 млрд.р (+44% г/г);
— чистая прибыль 2,5 млрд.р (-5% г/г);
— чистый долг/скорр. EBITDA LTM 1,7х.
— количество клиентов выросло с 25,7 тыс. до 31,2 тыс.

Снижение чистой прибыли обусловлено ростом процентных и амортизационных расходов, а также увеличением налоговой нагрузки. Рентабельность по чистой прибыли составила 19%.

В настоящее время торгуются 4 выпуска облигаций:
- 1Р3R - доходность к погашению (YTM) 16,5%, купоны 13,3%, дата погашения 14.08.2026;
- 1Р4R - YTM 17%, купоны 15%, дата погашения 02.04.2026;
- 1Р5R - флоатер с купоном КС+4%, дата погашения 23.05.2027;
- 1Р6R - YTM 15,9%, купон 15,4%, дата погашения 14.03.2028. 

Выводы
Селектел активно развивает инфраструктуру дата-центров и серверное оборудование при этом показывая хорошие финансовые показатели. Рентабельность высокая, выручка растет, долговая нагрузка остается на умеренном уровне. 3-х летних корпоративных облигаций мало, финальный купон точно будет ниже, при сборе заявок на размещение выпуска 1Р6R купон был снижен на 0,85%. У меня уже есть выпуски 1Р5R и 1Р6R. Не исключено что поменяю 1Р6R на новый выпуск.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.