Большинство аналитиков ожидают дивиденды ВТБ на уровне 25% прибыли — около 9,7 руб. на акцию с доходностью порядка 11%. Часть экспертов допускает промежуточный вариант — 30–35% — Ведомости

Топ-менеджмент ВТБ подтвердил намерение придерживаться стратегии выплаты 50% чистой прибыли по МСФО в виде дивидендов, в том числе за 2025 год. Об этом заявил первый зампред правления Дмитрий Пьянов на конференц-звонке по итогам отчетности. Однако окончательное решение остается за акционерами.

По итогам 2025 года чистая прибыль группы снизилась на 8,9% и составила 502,1 млрд руб., что немного выше прогноза менеджмента (500 млрд руб.). В 2026 году банк ориентируется на прибыль в диапазоне 600–650 млрд руб. После заявлений о дивидендах акции ВТБ поднимались на 3,6%, но к концу дня рост сократился до 0,9%.

Очное годовое собрание акционеров пройдет 30 июня в Москве. Наблюдательный совет, который утвердит его проведение, соберется в 20-х числах мая. По словам Пьянова, ясность по дивидендам должна появиться к середине апреля.

Давление на капитал

Дивидендная политика ВТБ предусматривает выплату 25–50% чистой прибыли по МСФО, при этом для госкомпаний действует норма не ниже 50%. Однако распределение прибыли остается дискуссионным вопросом из-за давления на капитал.

Банк ориентируется на поддержание норматива достаточности общего капитала Н20.0 с запасом не менее 0,3 п. п. выше регуляторного уровня. С учетом надбавок минимальный показатель в 2026 году составляет 10%. На 1 января он был 9,8%, а минимум 2025 года достигал 9,25%.

В прошлом году решение выплатить 50% прибыли за 2024 год стало неожиданностью для рынка. Тогда ВТБ усилил капитал за счет допэмиссии на 84 млрд руб., а также субординированных депозитов на инфраструктурные проекты, включая ВСМ Москва — Санкт-Петербург и Усть-Лугу, на 293 млрд руб.

Сейчас банк намерен довести Н20.0 до 10,3% к концу первого квартала. Часть прироста обеспечит продажа портфеля потребкредитов на 300 млрд руб. (около 50 млрд руб. в капитал), часть — текущая прибыль. Кроме того, ВТБ планирует реализовать непрофильные активы, включая ТЦ «Весна» и, возможно, гостиницу «Холидей инн Москва» в Сокольниках.

Чего ждет рынок

Несмотря на заявления менеджмента, аналитики сомневаются в выплате 50% прибыли. По оценкам экспертов, распределение 25% чистой прибыли снизит достаточность капитала примерно на 0,5 п. п., тогда как 50% — почти на 1 п. п., что может лишить банк запаса прочности.

Большинство аналитиков ожидают дивиденды на уровне 25% прибыли — около 9,7 руб. на акцию с доходностью порядка 11%. Часть экспертов допускает промежуточный вариант — 30–35%.

С точки зрения инвестиционной привлекательности регулярные выплаты важны для российского рынка, однако с учетом ужесточения требований к капиталу банку, вероятно, придется искать баланс между интересами акционеров и устойчивостью бизнеса.

Таким образом, к годовому собранию у ВТБ остается три реалистичных сценария: минимальные 25%, промежуточные 30–35% или сохранение амбициозной планки в 50%. Окончательное решение станет известно весной.


Источник: www.vedomosti.ru/finance/articles/2026/02/26/1179076-smozhet-li-vtb-viplatit-pribili-v-vide-dividendov?from=newsline_partner