Россети Центр и Приволжье. Отчет об исполнении инвестпрограммы за Q4 2025г. Дивидендная база по РСБУ удивляет.

Компания Россети Центр и Приволжье (сокр. ЦиП) опубликовала отчет об исполнении инвестпрограммы за Q4 2025г., где показаны финансовые показатели компании по РСБУ в 4 квартале (ну и понятно за целый год):

👉Выручка — 46,57 млрд руб. (+15,7% г/г)
👉Себестоимость — 37,44 млрд руб. (+9,2% г/г)
👉Прибыль от продаж — 9,13 млрд руб. (+52,8% г/г)
👉EBITDA — 12,68 млрд руб. (+43,1% г/г)
👉Сальдо прочих доходов/расходов (с процентами) — 0,08 млрд руб. (-3,72 млрд в Q4 24г.)
👉Прибыль до налогообложения — 9,22 млрд руб. (+423,8% г/г)
👉Чистая прибыль — 5,93 млрд руб. (-0,06 млрд в Q4 24г.)

Отчет отличный, в рамках моих ожиданий, EBITDA (по моему расчету, где EBITDA= прибыль до налогов+амортизация-сальдо прочих доходов/расходов (с процентами)) выросла в Q4 25г. на +43,1% до 12,68 млрд руб., а чистая прибыль до рекордного значения для четвертых кварталов в размере 5,93 млрд — давайте посмотрим за счет чего.

Выручка от услуг по передаче электроэнергии по итогам 4 квартала 2025 года выросла на +13,1% г/г до 41,0 млрд руб. (рекордное квартальное значение), полезный отпуск снизился незначительно, всего на -0,5% до 13,42 млрд кВт*ч..

При этом себестоимость передачи выросла всего на +8,0% до 34,89 млрд руб. (темп меньше роста выручки) и мы можем посчитать какая получилась прибыль от продаж при передачи электроэнергии и как дело обстоит с рентабельностью от продаж при передаче электроэнергии.

Рентабельность от передачи выросла с 10,9% до 14,9% — это рекордная рентабельность для четвертых кварталов, а прибыль от передачи составила 6,111 млрд руб. (максимальный результат для четвертых кварталов) — отличные результаты. 

Прибыль от продаж с технологического присоединения потребителей выросла на +43,0% до 2,27 млрд руб. — это рекордный квартальный результат и он повлиял на итоговую прибыль от продаж: