Ожидаем Чистую прибыль Ростелекома за 2025 г. на уровне 19 млрд руб. (снижение на 22% г/г) при отрицательном FCF — Совкомбанк Инвестиции

Ожидаем, что темпы роста Выручки составили 11% г/г в 2025 г. и 13% г/г за 4К25. Рост происходил в основном за счет повышения цен (на сетевые сервисы и мобильную связь), а также благодаря перспективным сегментам с высоким потенциалом (ЦОДы, Прочие цифровые бизнесы).

Считаем, что темпы роста операционных расходов опережали выручку (запланированная в бюджете выручка оказалась ниже прогнозов начала года при равномерных расходах), поэтому рентабельность EBITDA снизилась с 39% в 2024 г. до 37% в 2025 г.

Ожидаем Чистую прибыль компании на уровне 19 млрд руб. за 2025 г. (снижение на 22% г/г) при отрицательном FCF. Это связано с ростом процентных платежей, высокими ставками по новым кредитам и расходами на развивающиеся бизнесы, требующие крупных капвложений.

В связи с отрицательным свободным денежным потоком прогнозируем увеличение долговой нагрузки и рост коэффициента Чистый долг/EBITDA до 2,3х.



Источник