⛽️ Новатэк: не так плохо, как кажется
Король СПГ представил отчет по МСФО за 2025 год
Новатэк (NVTK)
➡️Инфо и показатели
Результаты
— выручка: ₽1,4 трлн (-6%);
— EBITDA: ₽859,3 млрд (-15%);
— чистая прибыль: ₽183 млрд (-63%); без курсовых разниц: ₽206,5 млрл(-62%);
— чистый долг: ₽-39,3 млрд (против положительного значения в ₽141,6 млрд за 2024 год).
Бумаги Новатэка (NVTK) растут на 3,5%.
🚀Мнение аналитиков МР
Чистая прибыль снизилась больше чем вдвое, однако не все так просто.
Если исключить существенные разовые неденежные расходы — результаты в рамках ожиданий, а по некоторым показателям даже лучше. Чистый долг снова в отрицательной зоне, операционный поток вырос на 41% — до ₽503 млрд, а свободный денежный поток (с учетом снижения САРЕХ и роста CFO) вырос более чем в два раза год к году — до ₽353 млрд.
Откуда появились эти разовые неденежные расходы в сумме ₽301 млрд? Вероятно, они связаны с эффектом от списаний по инвестициям в СПГ-проекты после оценки ожидаемых денежных потоков от активов. Оценка могла быть пересмотрена на фоне отказа ЕС от поставок СПГ и трубопроводного газа из РФ начиная с 2027 года.
Среди позитивных событий для компании стоит отметить сдачу танкера арктического класса «Алексей Косыгин». Он позволит нарастить отгрузки с Арктик СПГ-2 в 2026 году, что поддержит показатели Новатэка несмотря на сложную макроконъюнктуру.
С учетом скорректированной чистой прибыли, дивиденд за вторую половину 2025 года может составить более ₽38-43. При этом не стоит забывать, что ситуация в секторе непростая и размер выплаты может быть снижен.
При прочих равных дивиденд за весь 2026 год может составить более ₽60-65 на акцию, что чуть больше чем выплаты у нефтяного сектора, который остается под давлением высоких дисконтов.
Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.
