Обзор выпуска облигаций Аренза-Про-001P-07
Сегодня проходит сбор заявок «Аренза-Про». Разбираемся, почему этот выпуск заслуживает места в портфеле.
📊 О компании: Финтех-трансформация лизинга
Аренза-Про (бренд Arenza) — лидер в сегменте розничного лизинга оборудования для малого бизнеса (МСП).
Бизнес-модель: Полностью цифровая платформа. Средний чек сделки — около 1-1.5 млн руб., что обеспечивает колоссальную диверсификацию.
Акционеры: Основатель Олег Сеньков и стратегический партнер АФК «Система» (доля 25%). Участие «Системы» дает компании доступ к экспертизе и повышает стандарты корпоративного управления.
Рейтинг: BBB(RU) от АКРА со стабильным прогнозом.
📊 Финансовые результаты за 9М 2025 (из свежего отчета):
Компания демонстрирует уверенный рост, несмотря на жесткие денежно-кредитные условия в прошлом году:
⚫️ Выручка: 634,5 млн руб. (+38,3% г/г). Темпы роста значительно опережают среднерыночные.
⚫️ Чистая прибыль: 144,3 млн руб. (+32,1% г/г). Рентабельность собственного капитала (ROE) остается на высоком уровне.
⚫️ Чистые инвестиции в лизинг (ЧИЛ): Ключевой актив компании вырос до 1,97 млрд руб. Это «работающее мясо» бизнеса, которое генерирует будущие денежные потоки.
⚫️ Капитал: Собственный капитал увеличился до 530 млн руб. за счет капитализации прибыли.
🛡 Кредитное качество и резервы:
Компания придерживается консервативного подхода. За 9 месяцев 2025 года резервы под обесценение выросли до 209,2 млн руб. (с 142,8 млн на начало года). Создание такой «подушки» ограничивает чистую прибыль в моменте, но гарантирует устойчивость при любых шоках в сегменте МСП.
📈 Долговая нагрузка:
Для лизингового сектора долговые показатели «Арензы» выглядят образцово:
⚫️ Debt/Equity (Долг/Капитал): около 2,3х. Для сравнения: у крупных лизинговых компаний этот показатель часто достигает 5х-7х.
⚫️ Структура долга: Компания диверсифицирует источники финансирования, активно используя облигационные займы и банковские линии. Новый выпуск на 300 млн руб. — это плановое рефинансирование и расширение лизингового портфеля.
🔖 Ключевые параметры нового выпуска облигаций Аренза-Про-001P-07
Номинал: 1000 ₽
Объем: 0,3 млрд ₽
Погашение: через 3 года
Купон: 20% (YTM 21,94%)
Выплаты: 12 раз в год
Амортизация: Да. Амортизация по 10 % в даты 15,18,21,24,27,30, 33 купонов, 30 % в дату погашения
Оферта: Нет
Рейтинг: BBB(RU) АКРА
Только для квалов: Нет
Сбор заявок: 11 февраля 2026 года
Размещение: 16 февраля 2026 года
❓ Инвестиционная привлекательность: Почему сейчас?
⚫️ Игра на понижение ставки: ЦБ уже снизил ставку с 21% до 16%. К моменту начала амортизации этого выпуска (через 1.5 года) ставка может быть уже 10-12%. Купон 20% превратится в «золотой актив».
⚫️ Премия к рынку: Текущие выпуски Арензы (например, 001P-06) на вторичном рынке торгуются с доходностью 20%. Новый выпуск дает приятный «бонус» при размещении.
⚫️ Отсутствие оферт: Вы фиксируете доходность на весь срок без риска того, что эмитент принудительно пересмотрит ставку вниз.
⚠️ Что нужно учитывать:
⚫️ Сектор МСП: Бизнес клиентов компании чувствителен к экономике, но высокая маржинальность лизинга оборудования перекрывает возможные дефолты.
⚫️ Ликвидность: Объем 300 млн руб. означает, что в стакане на бирже может быть не тесно. Выпуск больше подходит для стратегии «купил и держи».
🤔 Что в итоге?
«Аренза-Про» — это редкий пример компании с рейтингом BBB, которая сочетает драйверы роста финтеха и финансовую устойчивость классического лизинга. При текущем тренде на снижение ключевой ставки, выпуск 001P-07 является неплохой идей для фиксации высокой доходности в рублях. Думаю можно обратить внимание на данное размещение.
Не является инвестиционной рекомендацией.
Более подробно, 🔬 под микроскопом, разбор в Дзене
Прочитал — не скупись, поставь ❤️. Тебе не сложно, а автору приятно!
И обязательно подпишись на телеграмм «Миллион для дочек» — там много интересного.
