Остров невезения Сегежа
Вижу ваши реакции на посты про Эталон и Элемент. Жгу дальше про «весь покрытый зеленью, абсолютно весь» остров невезения, где живут миноритарии дочек АФК «Система».
Главной спецоперацией 2025 года для холдинга Владимира Евтушенкова стало спасение «Сегежи». Детали описал в «ИнвестПрактике».
В 2014 г. АФК «Система» купила Сегежский ЦБК и на его основе создала Segezha Group — один из крупнейших российских вертикально интегрированных лесопромышленных холдингов с полным циклом лесозаготовки и глубокой переработки древесины. В составе холдинга 17 предприятий: целлюлозно-бумажные, фанерные и деревообрабатывающие комбинаты, заводы по производству клееного бруса и перекрестно-склеенных панелей, заводы по производству бумажных мешков.
В апреле 2021 г. в ходе IPO на Московской бирже «Сегежа» продала инвесторам 3,75 млрд новых акций по 8 руб на сумму 30 млрд руб. Капитализация составила 125,5 млрд руб.
Санкции недружественных стран и неблагоприятная рыночная конъюнктура (по версии менеджмента) привели к огромным убыткам в 2023 и 2024 годах – 17 и 22 млрд руб соответственно. Чистый долг на конец 2024 г. вырос до фантастических 148 млрд руб.
Для спасения дочки от банкротства «Система» сначала в апреле 2025 г. продала свой портфель ОФЗ за 156 млрд руб дочернему МТС Банку. А потом в неизвестной пропорции с неназванными инвесторами выкупила допэмиссию Сегежи – 62,76 млрд акций по 1,8 руб на сумму 113 млрд руб. Круг снова замкнулся. Доли прочих акционеров размылись в 5 раз.
Масштабы эмиссий, убытков и долгов на картинках.
Всего на данный момент выпущено 78,45 млрд акций. Доли акционеров не раскрываются. Система, скорее всего, владеет 80-90% компании.
Чистый убыток за 9 месяцев 2025 г. = 32,1 млрд руб.
Спасут Сегежу, если допэмиссия-2025 не поможет, обвальная девальвация рубля, отмена всех санкций, внезапное разорение всех конкурентов и прилет инопланетян.
А вот ее миноритариям остается только посочувствовать: акции, которые 5 лет назад продавались по 8 руб, сейчас стоят в 6 раз дешевле, да еще и размыты в 5 раз.
В тот же ряд с Сегежей можно поставить динамику цен акций и частоту допэмиссий после «успешных» IPO других дочек «Системы»: МТС Банк, Элемент, Эталон. Однако, тенденция.
На этом, чтобы избежать обвинений в пристрастии к неподражаемой АФК, тему ее спецопераций закрываю. Пускай «системщики» завозят на свой остров невезения кого хотят. Мир полон других загадок и тайн.
В телеграм-канале еще больше полезного: t.me/intelligent_investor
Александр СпирянинСегодня в 11:29ну если смотреть цену акции а именно разницу что было и что стало после всех допок то смею напомнить автору про втб. тогда и он тоже потенциальный банкрот следую вашей логике? кода то он стоил 13.6 а к сегодня 1,6 коп.+1
Ирина ЧернецоваСегодня в 13:48Справедливости ради, надо сказать, что компания попала в идеальный шторм, и менеджмент не виноват. В 2021 году санкции такой силы никто не мог предсказать, в долг покупались перспективные активы (на этой новости инвесторам на IPO давали выйти по 14 рублей за акцию), дивиденды платились в обещанном размере… конечно, запрет на экспорт продукции на премиальный европейский рынок перевернул все фигуры на доске. Сама сдала Сегежу по 5,4-5,25 руб. и радуюсь, что легко отделалась.+1
