АЛЛО, это господдержка?
Колосс (на глиняных ногах) в мире застройщиков, он же Самолет, обратился к правительству за льготным кредитом на 50 млрд рублей. Сами акционеры Самолета готовы предоставить внешнее финансирование на 10 млрд рублей, а также предоставить государству блокирующий пакет акций.
Что это значит, если мыслить чуть масштабнее:
Первое. Никогда не верь трём вещам: 1) словам чиновника о том, что налоги не поднимут, 2) анализам экспертов о девальвации послезавтра и 3) (не)рекомендациям брокеров/банков. Я до сих пор вижу прогнозы, что акции Самолета буквально иксанут, а в стакане происходит крутое пике. Я его фиксирую с нулем акций застройщика в кармане.
Второе. Если вы держите облигации застройщика (как я с 2,8% портфеля), то ваши действия прямо зависят от того, насколько критична эта доля. С 5–10% и более портфеля уже страшно, а с меньшим объемом как будто бы можно переждать панику. Не говорю, что у компании все хорошо, но ради справедливости отмечу, что вчера она погасила 15,2 млрд руб. облигаций. Да и орать на весь мир о ПРОБЛЕМАХ никто в здравом российском мире не будет. Как думаете, какой шанс, что уже все решено (ну там с банками, например, или где-то с налогами, мб)? Конечно, не запрещаю жить в радужном мире, где компании вываливают свои проблемы наружу и обрезают себе доступ к финансированию (очень кстати нужному, раз они недавно хотели ещё облигаций разместить). Возможно, как раз проблемы с размещением (облигациями), а также отмена моратория на иски к застройщиками стали последней каплей. Вот и пошли с протянутой рукой к бюджету.
Третье. Я вот написал про банки и полез смотреть, а кто их кредитовал то. Не поверите, первый банк, на который я наткнулся, – ВТБ, и сумма такая знакомая… 45,6 млрд рублей. Очень странное совпадение. Где-то тут точно реструктуризацией запахло, и прям так сочно, что перебивает все ожидания по дивидендам для акционеров большого синего банка. Только у Самолета есть ещё 300 млрд долгов.
Четвертое. Сейчас жахнет по всем застройщикам и по всему рынку ВДО. Премии поднимутся, ситуация с закредитованными компаниями усугубится. Почти у всех застройщиков проблемы такие же, как у Самолета.
Пятое. Нет, голубчики, даже если всех застройщиков обанкротят, квартиры вряд ли подешевеют, мб дорожать перестанут.
Итог. У Самолета много проблем, текущий мув лучше банкротства, тарить бумаги Самолета – это кредитный риск, умноженный на риск сворачивания ипотеки/отраслевой риск и ещё умноженный на макропроблемы (охлаждение экономики). Сам не продаю, но и докупать тоже не планирую.
Не ИИР
▪️Источники для анализа эмитентов
▪️Как уронить доверие к фондовому рынку
▪️Токсичные корпоративные практики
▪️Как надуть бюджет с миноритариями
▪️Небольшой взгляд на облигации глазами банков
▪️Крутые и чуть менее крутые отрасли по производительности труда
А теперь подумаем, что будет если кредит всё же дадут процентов под 10 .
Это почти как 5 млрд подарить. А если кредит дадут и СВО закончится ?
Да сам в них не лезу. Но если дадут кредит, подумаю. Но я смотрел уже их всех. и они стоят так как будто бы уже зарабатывают и платят дивы.
Теперь то, что у компании нет достаточной ликвидности для нормального существования, не слышит и не видит только человек не имеющий ушей и глаз.
Cash, минфин конечно скажет что денег нет, 100%. Да и активы у государства то потом приватизировать — долго и нудно, никто не будет в это вписываться.
Поскольку лакомые активы в итоге должны попасть бангстерам — то явно сразу и провернут «операцию спасения» — сбер или втб получит активы за списание части долгов. активы найдут наконец своего эффективного банкерского собственника :)
Владимир Гончаров, ну дык эльвира то сделала такую каку задрав ставку то — и прежняя нормальная ставка в 7-8% вдруг стала с какой то хрена «льготной» !! — при этом проредив ЦА в разы.
эльвирка сама и убила и ипотеку и автокредитование, как впрочем и рост все производство — жируют только банкиры :(
В представьте дом в 40 этажей с клетушками в 25-35-45 м набитый мигрантами, пакистанцами, нелегалами и прочим криминалитетом … Рискнёт туда участковый зайти?
Проще кишлак в Афганистане взять чем такую высотку и таких высоток по всей Москве понатыкано.
Petr S, Зато.
всегда есть зато.
Зато спасла рубль от иранского сценария.
Спасла людей от скатывания в нищету и гиперка.
И спасла молодежь от иранского сценария 2026… видили что там творилось на улицах.
вот такое вот зато.
но зато в Иране есть свои авто отрасль и иран экспортирует автомобили даже. а со ставкой Набиуллина такое не реально. это факт.
вот такой вот выбор.
я считаю что Набиуллина сделала грамотный выбор в пользу стабильности против рисков.
И Иран 2026 показал это наглядно для тех кто сомневался
и думал поднять риск снизив ставки.
Риски имеют свойство реализовываться и все причем сразу.
Владимир Гончаров, ну дык эльвира то сделала такую каку задрав ставку то — и прежняя нормальная ставка в 7-8% вдруг стала с какой то хрена «льготной» !! — при этом проредив ЦА в разы.
эльвирка сама и убила и ипотеку и автокредитование, как впрочем и рост все производство — жируют только банкиры :(
Отменять эксроу нах, цены упадут и всё наладится.
Кто умрёт, туда ему и дорога.
Не лижешь задницу начальнику — тебя под зад, под твой зад пинком и превращается молодёжь в «поганую молодёжь», если вы знаете контекст этого выражения и соответствующий текст Егора Летова.
Было дело и цены снижали
И текли, куда надо каналы
И в конце, куда надо, впадали
… малова-то запросили — не поможет…
Если уж «всех», то напротив, ценник в небеса отправится…
«И проблемы застройщика от ошибок государства. Не от их личных ошибок. Это ошибки правительства. Если не спасать застройщика, кто потом будет строить? » Капитализм — это из одного кризиса в кризис. Капитализм — это конкуренция где слабые погибают. Не умеешь просчитывать риски — значит не вписались в рыночек. Не забывайте, что строят подрядчики а не Самолет — он просто сидит на финансовых потоках и не смог вырулить.
ничего не меняется
С одной стороны чистый долг -38 млрд. С другой только процентные расходы 67 млрд.
Единственное, что видно что дивидендов в ближайшее время не светит.
Кстати он ( его котировки)можно сказать не прореагировал на просьбу Самолёта.
ЛСР Вроде лучше смотрится и даже дивы давали, хотя по идее не должны были. В общем лучше пусть строителями занимаются профи, может и выйдет подняться в два раза, но зачем такие риски ?
Если реально среди всех нет ни одного нормального. Возможно кроме ЛСР, но и их брать не охота.
Ну формально-то Х0,5 тоже икс...