Почему расчетный бизнес оценивается дороже кредитного ❓

Не секрет, что цифровые банки и платежные системы оцениваются рынком дороже, чем традиционные кредиторы. Например, отношение стоимости акций к прибыли (коэффициент P/E) таких компаний, как VISA, MasterCard, Wise или Nubank, в 2–3 раза выше, чем у кредитных организаций вроде Barclays или Wells Fargo.

Почему же инвесторы оценивают расчетный бизнес дороже, чем кредитный?

Устойчивость к изменениям в макроэкономике. Расчетный бизнес менее зависим от ключевой ставки и регулирования, чем традиционные кредиторы.

Низкий уровень риска. В отличие от кредитования, где банк рискует потерять средства при дефолте заемщика, комиссионные доходы расчетного бизнеса не несут кредитного риска.

Экономия на капитале. Кредитный бизнес требует значительного резервирования капитала, что ограничивает возможности роста. Расчетный бизнес менее капиталоемкий, что позволяет компании направлять большую часть прибыли на дивиденды или реинвестирование.

Предсказуемость потоков. Комиссионные доходы более стабильны и прогнозируемы, чем процентные.

Легкая масштабируемость. Расчетные сервисы масштабируются быстрее, чем кредитные, так как добавление нового клиента к платежной системе практически ничего не стоит. Также им не нужно искать дешевое фондирование для выдачи новых займов.

☝️ Понимая это, Займер активно трансформирует дочерний “Евроальянс” в цифровой банк. В декабре наш банк уже запустил первый транзакционный продукт — электронный кошелек Qplus — и сейчас разрабатывает другие.