✈️ «Аэрофлот»: операционный успех vs. инвестиционные риски

Компания демонстрирует впечатляющие операционные результаты:
— Загрузка кресел — стабильно выше 90%, что подтверждает сильный спрос;
— EBITDA-маржа LTM — 31%, а EBITDA сама по себе достигла 277 млрд руб;
— Чистая прибыль вернулась в плюс (40 млрд руб за LTM), и в 2024 г. были выплачены первые дивиденды за годы — 5.27 руб/акция (доходность ~9%);
— Баланс кардинально оздоровился: чистые активы вышли в плюс (+61.9 млрд руб против –138.5 млрд в 2021 г.).

Однако есть и тревожные сигналы:
— Свободный денежный поток глубоко отрицательный: –103 млрд руб за LTM из-за рекордного CAPEX (202.8 млрд руб) на обновление парка;
— Высокая волатильность прибыли: в Q1 2025 компания снова ушла в убыток;
— Геополитика и зависимость от внутреннего рынка усиливают системные риски.

Мультипликаторы выглядят привлекательно:
— P/E = 5.7, EV/EBITDA = 2.7 — значительно ниже среднего по отрасли;
— Earnings Yield = 17.5% — очень высокая доходность по прибыли.

Но при этом P/B = 5.9, что может указывать на переоценку баланса или завышенные ожидания роста.

📌 Вывод: «Аэрофлот» — это история сильной операционной трансформации, но с ограниченной финансовой гибкостью из-за масштабных инвестиций. Акции выглядят справедливо оценёнными (~58 руб против целевой ~60 руб), а основной интерес для инвестора — в потенциальной дивидендной доходности.

❗ Сегодня, 3 февраля 2026 года, компания публикует бухгалтерскую отчётность за 2025 год — стоит обратить внимание на итоговую прибыль, уровень CAPEX и возможные дивидендные рекомендации.

*Анализ носит исключительно информационный характер и не является рекомендацией к покупке или продаже ценных бумаг.*

СКАЧАТЬ полный анализ в PDF...

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.

акции аэрофлот

Аэрофлот

econopulse_ru

econopulse

Калининград

370

с 3 мая 2023

0 Комментариев

Читайте на SMART-LAB:

Внимание на юаневую ставку

И снова о рубле. Неделю назад писал про нефть, которая рублю помогла, но помощь, предположительно, на исходе. А вчера дал повод и юаневый денежный рынок. Ставка овернайт на сессии...

Иволга Капитал

06:30

Аэрофлот опубликовал финансовые результаты за 1 квартал 2026 года

Подводим итоги 1 квартала 2026 года по МСФО. ✈️ Выручка выросла на 5,7% год к году и составила 201,1 млрд руб. на фоне роста операционных показателей при небольшом снижении доходных ставок....

Aeroflot

01.06.2026

❗️ПАО «МГКЛ» готовит размещение нового выпуска биржевых облигаций для неквалифицированных инвесторов

ПАО «МГКЛ» планирует первичное размещение биржевых облигаций серии 001PS-03 на СПБ Бирже. Бумаги будут доступны неквалифицированным инвесторам после прохождения тестирования,...

МГКЛ

01.06.2026

НМТП: слабый первый квартал, но нужно смотреть дальше первой страницы

НМТП отчитался по МСФО за 1-й квартал, ищем подводные камни 👉 Выручка на уровне прошлого года 👉 Операционная прибыль упала на 20% г/г (но есть НЮАНС, об этом дальше)...