Сегодня в 08:37
Рассуждения о девальвации
Минфин опубликовал бюджет за 2025 год, где дефицит составил 5.7 трлн рублей, что в 5 раз больше изначальных заложенных цифр...
Провальный бюджет за 2025 год имел несколько негативных долгосрочных последствий: рост внутреннего государственного долга по высоким ставкам, рост налогов и национализации части активов. В ход пошли все методы для закрытия дыра кроме одного — девальвации!
📌 Бюджет 2026 года
Изначальный прогноз от Минфина по бюджету на 2026 год уже нерадужный — дефицит под 4 трлн рублей. Вот только достижение даже такого показателя при текущих вводных невозможно, так как в бюджет заложены следующие параметры: 59 долларов на Urals и CРЕДНИЙ курс доллара 92 рубля!
На текущий момент Россия не отгружает нефть выше 40 долларов из-за санкций и вызванных дисконтов, а курс рубля ниже 80 рублей...
При текущих вводных могут не добрать еще около 3 трлн рублей, что сделает общий дефицит бюджета уже под 7 трлн рублей. Пу-пу-пу, как будто без девальвации не обойтись...
📌 Что делать под девальвацию 🧐
По-прежнему уверен, что девальвация неизбежна при текущих вводных с бюджетом на 2026 год, поэтому есть три варианта действия для инвесторов:
— Крепкие акции. Добавить акции крепких экспортеров (не из нефтегаза). Для себя выбрал Фосагро из-за конъюнктуры и нормализации NED DEBT/EBITDA и Сургут — П из-за потенциальной переоценки валютной части кубышки под дивиденды за 2026 год!
— Замещайки. Взять в портфель облигации, привязанные к курсу, попутно получая небольшой купонный доход!
— Отпуск. Да-да, вариант не совсем инвесторский, но съездить отдохнуть заграницу при курсе ниже 80 рублей — это неплохой вариант. Недавно ездил и вообще не пожалел!
📌Если девальвации не будет 🧐
Допустим девальвации не случиться (в том числе из-за продаж по бюджетному правилу), но тогда нужно готовится к следующим негативным последствиям:
— Нефтегаз. При текущих ценах на нефть и курсе компаниям из нефтегаза будет очень плохо (маржа уйдет в пол) и отчеты за 2 полугодие 2025 года покажут огромные проблемы, что приведет к падению отчислений в бюджет в виде НДПИ, налога на прибыль и дивидендов!
Почти половина индекс ММВБ состоит из акций нефтегаза, поэтому на сильный общий рост фондового рынка можно не рассчитывать без девальвации...
— ОФЗ. Для закрытия дыр Минфин выходит на рынок долга (вопрос в размерах), но без девальвации объемы будут боьше, что будет давить на цену из-за избыточного предложения...
— Налоги. Ну и куда без любимой рубрики ''Плоти налог''. Даже с заложенным дефицитом в 3.7 трлн рублей жду роста налогов с 2027 года, но без девальвации налоговая удавка будет давить сильнее, а это при падающей экономике…
Вывод: бюджет на 2026 год не оставляет шансов для рубля, но если девальвации не будет, то будут более болезненные последствия для всех...
Подпишись, мне будет приятно!
t.me/roman_paluch_invest
Провальный бюджет за 2025 год имел несколько негативных долгосрочных последствий: рост внутреннего государственного долга по высоким ставкам, рост налогов и национализации части активов. В ход пошли все методы для закрытия дыра кроме одного — девальвации!
📌 Бюджет 2026 года
Изначальный прогноз от Минфина по бюджету на 2026 год уже нерадужный — дефицит под 4 трлн рублей. Вот только достижение даже такого показателя при текущих вводных невозможно, так как в бюджет заложены следующие параметры: 59 долларов на Urals и CРЕДНИЙ курс доллара 92 рубля!
На текущий момент Россия не отгружает нефть выше 40 долларов из-за санкций и вызванных дисконтов, а курс рубля ниже 80 рублей...
При текущих вводных могут не добрать еще около 3 трлн рублей, что сделает общий дефицит бюджета уже под 7 трлн рублей. Пу-пу-пу, как будто без девальвации не обойтись...
📌 Что делать под девальвацию 🧐
По-прежнему уверен, что девальвация неизбежна при текущих вводных с бюджетом на 2026 год, поэтому есть три варианта действия для инвесторов:
— Крепкие акции. Добавить акции крепких экспортеров (не из нефтегаза). Для себя выбрал Фосагро из-за конъюнктуры и нормализации NED DEBT/EBITDA и Сургут — П из-за потенциальной переоценки валютной части кубышки под дивиденды за 2026 год!
— Замещайки. Взять в портфель облигации, привязанные к курсу, попутно получая небольшой купонный доход!
— Отпуск. Да-да, вариант не совсем инвесторский, но съездить отдохнуть заграницу при курсе ниже 80 рублей — это неплохой вариант. Недавно ездил и вообще не пожалел!
📌Если девальвации не будет 🧐
Допустим девальвации не случиться (в том числе из-за продаж по бюджетному правилу), но тогда нужно готовится к следующим негативным последствиям:
— Нефтегаз. При текущих ценах на нефть и курсе компаниям из нефтегаза будет очень плохо (маржа уйдет в пол) и отчеты за 2 полугодие 2025 года покажут огромные проблемы, что приведет к падению отчислений в бюджет в виде НДПИ, налога на прибыль и дивидендов!
Почти половина индекс ММВБ состоит из акций нефтегаза, поэтому на сильный общий рост фондового рынка можно не рассчитывать без девальвации...
— ОФЗ. Для закрытия дыр Минфин выходит на рынок долга (вопрос в размерах), но без девальвации объемы будут боьше, что будет давить на цену из-за избыточного предложения...
— Налоги. Ну и куда без любимой рубрики ''Плоти налог''. Даже с заложенным дефицитом в 3.7 трлн рублей жду роста налогов с 2027 года, но без девальвации налоговая удавка будет давить сильнее, а это при падающей экономике…
Вывод: бюджет на 2026 год не оставляет шансов для рубля, но если девальвации не будет, то будут более болезненные последствия для всех...
Подпишись, мне будет приятно!
t.me/roman_paluch_invest
9 Комментариев
EVILRUSSIAN-80Сегодня в 09:39На какие замещайки Вы бы обратили внимания?0
Bilet1952Сегодня в 10:32Экспорт сырья России избыточен. Останется только объем необходимый для нулевого профицита торгового баланса. ЗВР независимой стране не нужны (как они не нуны США, Великоритании, Швейцарии, Японии и ЕЭС). Рубль по ППС недооценен. Никакой девальвации не будет, т.к. наступила другая эпоха+1
Vladimir KharitonovСегодня в 11:42В начале 2025 тоже пророчили девальвацию во втором полугодии, однако всех дохлярастов знатно прокатили0
Читайте на SMART-LAB:
Обзор новых размещений на рынке ВДО
На фоне волны дефолтов сектор ВДО позволяет зафиксировать повышенную доходность, однако требует более тщательного анализа финансовой устойчивости эмитентов, а также широкой диверсификации...
16:18
✅ Займер сменил статус на МКК
Теперь компания зарегистрирована в ЕГРЮЛ как ПАО МКК “Займер”. Эта перерегистрация стала логичным следствием процесса смены вида МФК “Займер” на МКК, который был запущен в декабре 2025 года. 📌...
15:16
«Русагро» — один из лучших работодателей АПК по версии HeadHunter
По итогам рейтинга работодателей HeadHunter за 2025 год группа компаний «Русагро» вошла в топ-35 лучших компаний страны, а также заняла 2 место среди компаний отрасли «Сельское хозяйство и...
15:22
Вот так потихоньку 300к шортов физы прикрыли
16:59
Григорий Иванов, че, у вас +5, у них +1, ветер, мелкий ледоснег в лицо, желтая мелкая растительность, там теплое течение от Норвегии греет, морозы редкость, а вот закидать метрами снега вполне
Валентин Погорелый, Спасибо за обзор. Но, уже 6 месяцев стоит заявка на покупку по 1000р., и желающих до сих пор нет. Буду ждать.
16:58
Vakabob, Вашими устами, да мед пить. )
ВнуковоДедово: Аэропорт Внуково будет участвовать во втором этапе покупки аэропорта Домодедово Аэропорт Внуково будет участвовать во втором этапе покупки аэропорта Домодедово, заявил РБК совладелец аэ...
🔋 Новатэк. Последняя коррекция. В продолжение прежнего плана завершение текущего роста жду до 1350.0 (накопление) с последующим витком вниз к зоне скопления на 1000.0.
Но если говорить о перспе...
Андрей, Значит будем судиться долго и безрезультатно — начало положено
16:55
pusjona, Человек не имеет представления о том, что такое долгосрочный лонговый тренд. Посмотрим стоимость унции золота через месяц.
Нет смысла смотреть каждый день график, понятно что у тенде...
⛽️ Сургут. Поджатие продолжается. Ранее я писала о возможном развороте в Сургуте. Ключевым подтверждением здесь должен был стать обратный пробой накопления в районе 22-23.5. Спустя месяц, сейчас мы уж...
16:52
📉Акции Газпрома не выдержали натиска продавцов на уровне 127 руб и обвалились на 0,5% вместе с индексом. Миллионы людей на планете задаются вопросом почему акции ГП не растут вместе с ценами на газ 📉А...