❗ Валютные риски фьючерсов на МосБирже
Добрый день, друзья!
Перед прочтением данной статьи прошу принять участие в опросе: https://smart-lab.ru/blog/1254298.php
____________
Нередко приходится слышать, что тот или иной фьючерс не подвержен валютным рискам. Имеется в виду, что котировки базового актива не зависят от соотношения USD/RUB и поэтому финансовый результат от сделок с фьючерсом не зависит от колебаний курса рубля к доллару.
👉 Динамика курса USD/RUB может оказывать существенное влияние на финансовый результат по сделкам с фьючерсами. Так, рублевый фьючерс на золото (GL) в первой половине 2025 г. показал отрицательную динамику, в то время как цены на спотовое золото существенно росли. Причиной этого стало значительное укрепление рубля.
Считается, что защитой от валютных рисков обладают те фьючерсы, котировки базовых активов которых номинированы в долларах США (характерно для товарных фьючерсов) или в пунктах какого-либо индекса.
Действительно, цены на нефть и золото, котировки индекса S&P500 или биткойна никак не зависят от соотношения USD/RUB. Поэтому может показаться, что соответствующие фьючерсы, торгующиеся на МосБирже, защищены от валютных колебаний.
Однако, это не так. В действительности на МосБирже величина вариационной маржи указанных фьючерсов прямо зависит от соотношения USD/RUB.
Показываю, как это происходит. В спецификации фьючерса на индекс S&P500 (https://www.moex.com/ru/contract.aspx?code=SPYF-3.26) указано, что на 16.01.2026 стоимость шага цены составляет 0,07783 (см. скрин ниже).
При этом, стоимость шага цены меняется каждый день. Указанное изменение происходит потому, что стоимость шага цены по этому фьючерсу установлена как одна сотая от индикативного курса USD/RUB, который на закрытии сессии 16.01.2026 составил 77,833 руб./USD (https://www.moex.com/ru/derivatives/currency-rate.aspx?currency=USD_RUB).
👉 Поэтому при укреплении курса рубля стоимость шага цены фьючерса на индекс S&P500 снижается, а вместе с ним – и финансовый результат по сделкам c ним. Более того, при неизменной цене базового актива, укрепление рубля (и снижение стоимости шага цены) приводит к отрицательному финансовому результату (убытку) по фьючерсу.
Аналогичная ситуация по фьючерсам на нефть, золото, биткойн и множеству других производных финансовых инструментов, торгующихся на МосБирже.
_________
Резюме. Если Вы надеетесь, что, торгуя фьючерс на биткойн, Вы ограждаете себя от риска неадекватных и непрогнозируемых колебаний валютной пары USD/RUB, то Вы глубоко заблуждаетесь.
Шаг цены не изменен ни на эсенпи, ни на золото, нефть и т.п.
Меняется лишь стоимость шага цены в зависимости от курса доллара к рублю.