Окно возможностей закрывается

Окновозможностей закрывается со слышимым скрипом, и этот звук — тиканье часов, отсчитывающих время до неизбежного поворота монетарного цикла. Прямо сейчас мы находимся в уникальной, исторически узкой точке, где ключевая ставка находится на пиковых уровнях, создавая неестественно привлекательную доходность по долговым инструментам и одновременно давя оценки на целые сектора акций, но каждый понимает — так высоко она не может оставаться вечно. Пока большинство откладывает решение, рассуждая «успею, подожду ещё», умные деньги уже не ждут. Они тихо, без лишнего шума, фиксируют сверхдоходность на годы вперёд, скупая те активы, которые первыми взлетят, когда регулятор развернётся. Потому что момент максимальной жёсткости — это и есть момент максимальной будущей отдачи, но он длится недолго.

Высокая ставка — это не навсегда. Это инструмент охлаждения инфляции, и как только его задача будет выполнена, последуют осторожные, но верные шаги по смягчению. И когда это случится, волна дешёвых денег хлынет на рынок, но самые сочные плоды будут сорваны теми, кто занял позиции заранее. Сейчас, под гнётом дорогих денег, недооценены целые пласты активов. Цикличные гиганты, чьи заводы и месторождения никуда не делись, торгуются с исторически низкими мультипликаторами: $CHMF, $NLMK Их сталь и прокат будут нужны экономике в любом цикле, но цена сегодня не отражает этот фундамент. Инфраструктурные монополии — $MRKC ФСК ЕЭС, $IRAO, $HYDR — чьи тарифы и потоки защищены самой природой их бизнеса, предлагают дивидендную доходность, которая в период низких ставок покажется сказочной.

Рискованные, но обладающие колоссальным потенциалом отскока активы, такие как $AFLT, уже закладывают в свою цену худшие сценарии. Покупать их на пике ставки — это как приобретать билет на взлёт до того, как объявят об открытии воздушного пространства. Даже потребительский сектор, который сжимается под давлением снижения реальных доходов, хранит будущих победителей: ритейлеры $OKEY и $LENT, девелоперы $PIKK и $SMLT — их бизнес-модели переживут кризис, а их акции уже сегодня можно купить с запредельным запасом прочности.

Упустить этот момент — значит проснуться через год, когда ставка уже поползёт вниз, и видеть, как эти самые $SBER и $GAZP уносятся вверх на первой волне оптимизма, оставляя вас на берегу с мыслью «я же мог…». Умные деньги не гадают, когда точно начнётся смягчение — они готовят портфель сейчас, зная, что предугадать точный день невозможно, но поймать фазу — необходимо. Они покупают не сиюминутный рост, а право на дивиденды и апсайд в новом цикле. Окно, в котором активы такого качества торгуются с такой доходностью, захлопывается не по расписанию, а тихо и необратимо, по мере того как в рынок приходит осознание неизбежности перемен. Вопрос не в том, упадёт ли ставка, а в том, будете ли вы к этому готовы финансово или так и останетесь наблюдателем, финансируя своим бездействием будущие успехи тех, кто осмелился действовать, когда другие лишь раздумывали. Время контринтуитивных решений ищет своих героев. Вы ещё в игре?

Не индивидуальная инвестиционная рекомендация