Почему 2026 год может стать годом продовольственного ритейла?

🛒 Продовольственный ритейл в 2026 году вполне может оказаться одним из героев наступившего 2026 года, на фоне взятого курса ЦБ на снижение ключевой ставки, что в перспективе поспособствует постепенному росту склонности россиян к потреблению и более активному кредитованию.

Вдумайтесь только: за последние три года объём средств физлиц на банковских вкладах вырос почти в 1,5 раза, и переток даже небольшой части этих средств из сбережения в потребление (ставки ведь снижаются, проценты по депозитам радуют людей всё меньше) может придать ощутимое ускорение сегменту торговли. Особенно, если «ключ» и дальше продолжит планомерно снижаться. Не случайно ЦБ отмечал ускорение в потребительском кредитовании ещё в октябре 2025 года, и сейчас этот тренд будет только набирать силу.

И тут самое время вспомнить, что одних только выплаченных процентов по банковским вкладам у россиян в 2025 году в общей сложности насчитывается около 9 трлн рублей! Фантастическая цифра и потенциальное поле для наших ритейлеров:
 📊 По большому счёту, на российском фондовом рынке есть ровно три адекватных кандидата среди публичных игроков, акции которых можно рассмотреть для покупки в свой портфель — это X5, Магнит и Лента. По ряду причин O'KEY и FixPrice не подходят под категорию разумных инвестиций, т.к. их бизнес-модели в сегодняшней реальности имеют много проблем и, как следствие, торгуются с низкими мультипликаторами EV/EBITDA, что объясняется их слабыми темпами роста.

Моя торговая стратегия подразумевает не гнаться за «уценёнными» аутсайдерами, и я искренне считаю, что в ритейле побеждает только скорость. Поэтому предлагаю тезисно пробежаться по каждой из трёх компаний из нашего сегодняшнего списка и найти плюсы и минусы в каждой из них. К тому же, в начале нового года делать такое занимательное упражнение очень полезно! 

🍏X5 Group

✔️Крупнейший отечественный игрок, лидер в онлайн-продажах еды. Сильные форматы: «Пятёрочка», «Чижик», «Перекрёсток».
✔️Дивидендная политика после редомициляции возобновлена, ожидается высокая ДД и контролируемая долговая нагрузка (1,2х-1,4х).
✔️Риски: ограничения ФАС (25% доля в регионе), низкая маржинальность «Чижика». 

🍏Магнит

✔️ Второй по размеру игрок на российском рынке продовольственной розницы
✔️ Интеграция через приобретение сети «Азбука вкуса» — выход в премиум-сегмент, но стоимость сделки вызывает вопросы.
✔️ Судя по всему, дивидендов в этой истории пока не предвидится, к тому же долговая нагрузка у компании очень высокая (NetDebt/EBITDA=2,4x по итогам 6m2025).
✔️ Риски: финансовая нагрузка, полная неопределённость стратегии и дальнейшего развития, что дополнительно усугубляется закрытостью компании. 

🍏 Лента

✔️ Самый высокий потенциал роста за счет M&A («Монетка», «Улыбка Радуги»)
✔️ Высокая рентабельность по EBITDA на уровне 7,5%, причём Лента является единственной публичной компанией в отрасли, кому удалось нарастить маржинальность по итогам первого полугодия.
✔️ Нет дивидендов до 2027 года, все инвестиции направляются исключительно в рост.
✔️ Риски: низкая ликвидность акций, проблемы гипермаркетов. 
👉 На вкус и цвет товарищей нет, но я свою ставку из этой тройки сделал на акции X5 — это бумага по праву занимает четвёртое место в моём портфеле, с долей 2,4%. Ну а резюмируя всё вышесказанное, итоговые инсайты по каждой из трёх компаний выглядят так в начале 2026 года:

▪️X5 — выбор для дивидендных инвесторов и ставка на лидера
▪️Лента — выбор для любителей историй роста и ставка на агрессивное развитие через M&A
▪️Магнит — осторожная позиция из-за высоких долгов и неопределенности

❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! В начале года это меня радует больше, чем оливье!

📌 Ну и конечно же подписывайтесь на мой  телеграмм-канал и будьте на шаг впереди рынка! У себя я публикую уникальный авторский контент, которого зачастую больше нигде нет!