19 декабря — день решения по ключевой ставке. Рассматриваем сценарии

Заседание ЦБ — одно из самых ожидаемых событий месяца. Наши аналитики выделяют два сценария 👇🏻

👉🏻 Базовый: снижение на 0,5 п.п. до 16%

Это наиболее вероятный исход, который соответствует консенсус-прогнозу большинства аналитиков.

Логика: ЦБ, скорее всего, продолжит действовать осторожно. Основная причина — проинфляционные факторы, которые могут проявиться в начале следующего года: индексация тарифов ЖКХ, изменение налогового законодательства и рост бюджетных расходов.

Соответствие консенсусу: шаг в 0,5 п.п. будет демонстрировать логику постепенного смягчения денежно-кредитной политики без резких движений, что соответствует текущему подходу ЦБ.

👉🏻 Оптимистичный: снижение на 1 п.п. до 15,5%

Этот вариант предполагает более решительные действия со стороны регулятора, обусловленные сильными макроэкономическими данными.

Факторы для снижения: недельная инфляция составила всего 0,05% — аналогично уровню предыдущей недели. Годовая замедлилась до 5,8%.

Это заметно лучше октябрьских ожиданий ЦБ, который прогнозировал инфляцию 8–8,5% и более жёсткий ценовой фон в IV квартале.

Пространство для маневра: ЦБ может рассмотреть и такой вариант, особенно если определит, что замедление устойчиво.
_________________________