Продал акции Циана, не дожидаясь дивидендов! Почему?
Всем добрый вечер! В понедельник писал обор на финансовые результаты Циана. Помимо самого отчета, кратко затронул дальнейшие перспективы компании и свои действия по открытой позиции.
Сегодня продал оставшиеся 70% позиции по 736 руб. за акцию. В результате средняя цена продажи по сделке получилась около 727 руб. Доходность по сделке — 16,5% за квартал.
Помимо информации о продаже ценных бумаг, которая на мой взгляд, обладает низкой полезностью, хочу немного подробнее остановиться на перспективах компании.
Я собрал небольшой усеченный ОФР (Отчет о финансовых результатах) с прогнозом основных финансовых метрик Циана с поквартальной динамикой в 2026 году, чтобы наглядно продемонстрировать, что специальный дивиденд в размере 104 руб. скорее является «морковкой» для инвесторов и ничего выдающегося в компании ожидать не стоит.
В расчетах использовал следующие предпосылки:
— Выручка в 4 квартале рассчитана исходя из ожидаемых темпов роста, которые в пресс-релизе раскрыла компания;
— Выручка в 2026 году растет темпом 15% к уровню 4 квартала (это скорее оптимистичная предпосылка);
— Операционные расходы растут темпом 10% к уровню 4 квартала;
— Финансовые доходы сокращаются по мере выплаты дивидендов (104 руб. в середине декабря 2025 года и 50 руб. после завершения 2 квартала 2026 года). Также учтено постепенное снижение ставки, которая влияет на процентные доходы.
В результате имеем ориентир в виде чистой прибыли в 2026 году в размере 4,65 млрд руб. или 59,9 руб. на акцию. Повторюсь, это усеченный ОФР, я собрал его за 15 минут, больше для наглядности.
Опираясь на этот результат, получается, что после выплаты 104 руб. специального дивиденда, компания будет стоить дороже 10х по форвардному мультипликатору Р/Е, что представляется завышенной метрикой для компании, которая растет темпом 15% в год. Именно по этой причине сегодня продал всю оставшуюся позицию!
Подписывайтесь на Телеграмм-канал, там выходит гораздо больше постов, а новости публикуются более оперативно!
В курсе, что упадёт после отсечки больше чем дивы, но возможно быстро восстановится. Думаю сделать попытку хаи поймать. И продать половину или треть. И пойти на отсечку. А после тоже по обстоятельствам.
Бумага хорошая. Есть вообще беспроигрышный вариант пройти через отсечку частью бумаг равной прибыли по бумаге. Но это будет малый объём 20-25 % от начальной позиции.
Не совсем так, но близко было с Ашинским. Я там умудрился заработать и ходом бумаги и очень вкусные дивы получить. При том, что я брал бумагу на планке и даже не первой.
Ну а потом ещё влез и заработал на выкупе.
Я видел как на росте процентной ставки падал сургут пр Хотя он только выигрывал от ёе поднятия.
Если случайно ставку сильно снизят то Циан будет с рынком расти по началу. Не исключаю, что не только по началу, а даже вплоть до отчёта.