Авиакомпания AirBaltic может выйти на IPO в середине 2026 года

Авиакомпания AirBaltic фактически готовит “мост” к IPO через середину 2026 года и проверяет рынок на прочность. Менеджмент признаёт потребность в новом капитале уже в 2026 и оценивает “дыру” в бюджете в 250–300 млн евро. На этом фоне курс на экономию зимой и акцент на летнюю генерацию cash flow выглядит логично. Перенос окна размещения на 2026 упоминался и раньше, причины стандартные для отрасли — узкие места по моторам и внешняя конъюнктура.

Зимой компания экономит и бережёт ковенант по минимальному денежному остатку 25 млн евро, летом зарабатывает и подтягивает ликвидность. Прибыль за девять месяцев пусть и символическая, но разворот от убытка есть, выручка растёт, а сделка на 10% с Lufthansa даёт стратегического якоря и повышает доверие к истории. Из этого вытекает ключевая потребность в капитале 250–300 млн евро.

Эти средства логично направить на снижение долга и на рост маршрутной сети, чтобы к летнему пику 2026 конвертировать спрос в устойчивый денежный поток. Монопарк A220 поддерживает экономику рейсов, подключение Wi-Fi усиливает продукт, а значит повышает шанс на более высокую оценку на IPO.

Зима традиционно давит на маржу, но при нормализации к лету справедливый диапазон оценки видится на уровне EV/EBITDA 4–6х или EV/EBITDA 5–7х. В базовом сценарии при подтверждённой прибыльности лета и соблюдении ковенантов размещение середины 2026 выглядит реалистично и может пройти в верхней половине диапазон, а именно на уровне EV/EBITDA 6–7x, что соответствует оценке EV порядка 600–800 млн евро и пост-мани капитализации около 600–700 млн евро при привлечении 250–300 млн.

Если же сезонность и техника снова подведут, придётся усиливать пред-IPO финансы и откладывать первичное размещение акций к концу года. Суммируя, кейс работает, если компания удержит ликвидность и покажет летнюю рентабельность без сбоев.