Т-банк впервые в России секьюритизирует портфель кредитных карт: Т-инвестиции открыли сбор заявок на выпуск облигаций на ₽12 млрд с доходностью до 18,95% годовых — Ведомости

Т-банк впервые в рамках российского законодательства секьюритизировал часть портфеля кредитных карт, упаковывая кредитные требования в облигации. 31 октября «Т-инвестиции» открыли сбор заявок на выпуск бумаг объемом 12 млрд руб., сообщил финансовый директор банка Павел Токарев. Секьюритизация — это процесс, при котором пул кредитов превращается в ценные бумаги, обеспеченные платежами заемщиков.

Это первый выпуск в России на основе кредитных карт после изменений законодательства в 2014 году. Ранее подобные сделки проводились только через зарубежные структуры в 2007 году.

Параметры выпуска:
— объем — 12 млрд руб.;
— номинал одной облигации — 1000 руб.;
— ориентировочный срок погашения — декабрь 2027 года;
— кредитный рейтинг АКРА — eAAA;
— ориентир купонной ставки — не более 17,5% годовых;
— прогнозируемая доходность с реинвестированием — до 18,95% годовых.

Выплаты по облигациям формируются из реальных платежей клиентов, которые пользуются кредитными картами Т-банка. Структура включает старший и младший транши: старший предлагается инвесторам, а младший выкупает сам банк. Это обеспечивает защиту инвесторов — даже при невыплатах части заемщиков убытки сначала покрываются младшим траншем.

Эксперты отмечают, что это уже четвертая сделка Т-банка в 2025 году с использованием разных видов кредитных активов — ранее банк размещал облигации, обеспеченные ипотекой и потребительскими кредитами.

Аналитики называют ключевым преимуществом выпуска высокую доходность: по оценке инвестбанка «Синара», она на 3–4 п.п. выше, чем у обычных облигаций сопоставимого рейтинга. При этом кредитные карты относятся к более рискованному сегменту: просрочка по ним выше, а прозрачность портфеля для инвестора ограничена. Дополнительные риски — низкая ликвидность и отсутствие полной информации по структуре просрочек.

С точки зрения банков, секьюритизация помогает привлекать капитал без роста долговой нагрузки и улучшает показатели достаточности капитала. По данным «Эксперт РА», в 2025 году количество сделок секьюритизации выросло до 16 выпусков на сумму 125 млрд руб., а общий рынок таких облигаций превышает 2 трлн руб., из которых 90% — ипотечные бумаги Дом.РФ.

Агентства ожидают дальнейший рост: в 2025 году объем неипотечной секьюритизации может превысить 200 млрд руб.


Источник: www.vedomosti.ru/investments/articles/2025/10/31/1151300-investoram-predlozhat-obligatsii-obespechennie-kreditnimi-kartami?from=newsline