Ультра быстро на коленке по секторам..

Металлурги — в жопе до улучшений в экономике. Как-то СС экстраполируется типа на 12 годовых прибылей стоимость. Про Мечел помолчу :D

Нефтегаз — тут проще. Вместо улучшений в экономике можно девал, или рост нефти… Но последней у нас пока в мире вроде жопой жуй, риски венезуэллы пока не рассматриваем. Девалом как мы поняли не особо пахнет с текущей ставкой, а ЦБ всем разъяснил что главное ушатать инфляцию, а она не ушатывается.

Застройщики. Мне что-то даже не хочется отчеты открывать. ОПСОСы… У нас вроде один остался? Долги здец. Прибыль сожрали. Дивы — хз, но прибыли нет.

Транспорт… Трубы-порты — мб, Аэрофлот… Вроде даж не растут перевозки. Еще вечный бич — топливо, правда оно отсекается(субсидируется), так что… Ну го глянем. У нас только пол года. Иии… Год к году круто. МБ можно присмотреться, как минимум это точно не то место где Ж.

Хайтек + маркетплейсы — все круто. Ясно я про те на которые слюнки пускаешь, ну типа Озона и Яндекса. Не ВК и POSI :D

Финансы — бомба, Сбер рвет год к году, ВТБ, ТКС — все хорошо. СКБ — котировки в жопе, как и первая половина года. Но операционное дно пройдено.

Цветмет. В Ж из-за рубля, но… КОтировки в $ общем норм себя чувтсвют. Хотя среднее по больнице надо считать. Золото — год к году норм несмотря на рубль. Почему ГМК -6% я хз, но дороговато в целом пока.

Что имеем при прочих равных?

Нефтянка без девала — очень дорого.
Металлургия без улучшения экономики — очень дорого.
Застройщики жуть.
Опсосы плохо.
Генерация плохо, как минмиум та что без дивов)
Ритейл нейтрально.
Хайтек — разнонаправленно, основной нейтрально.
Сети чтоп латят наверное платить продолжат и позитивно.
Транспорт очень позитивно.
Финансы очень позитивно.

Кстати,, Помимо того что плохо нефтянка — плохо еще нефть: или Россия наладит(как всегда экспорт) — то рост на санкциях испариться, и будет 60. Если не наладит — то у нас большая Ж, но по сути не рассматриваю сценарий. Но из смешного — можно ждать обратной корреляции нефти с рублем)

Вывод?

Индекс легко может быть сильно ниже, и будет расти расскорелляция активов. Типа сегодня весь индекс ультра красный, один SFIN зеленый, хотя дифференциация по процентам большая — финансы упали меньше 2%, даже «хай бета совок», металлурги от 2 до 6, нефтянка от 2 до 7. ГМК и Русал почему-то 5 и 6… «нормальный хайтек» 1,3%, транспорт чуть лучше рынка тоже.

Застройщики хуже рынка..

Кстати опсос из долговой ямы лишь -0,86%. Странно, ну окей.

Иными словами — какие акции вы купите — будет очень важно. И индекс может падать еще сильно, но легко может получится что на длительном отрезке много что вырастет против рынка, и много что упадет сильнее рынка.

Кстати по поводу того что нет проблем(относительно) у крупных бизнесов с обслуживанием долгов. На примере… МТС!

Долг просто страшный, бизнес работает в 0. Ну… На долг. А есть ли риск дефолта? Ну глобально он всегда есть, но объективно они даже дивы умудряются платить. Как так?

Ну операционная часть бизнеса растет на инфляцию как минимум. Ставка уже падает. На выходе — даже ультра закредитованный бизнес даже не пытался утонуть под долгами. Что не делает компанию интересной для инвестора, но… Отличный клиент для банков, и эмитент для облигаций. Ну не пахнет он дефолтом, хоть и идет по грани. Запахнет только на росте ставки.

А экономика бОльшей части бизнесов то намного лучше. И через N лет все будут платить дивиденды, стоить мб в разы дороже. Но сколько это N — большой вопрос.

https://t.me/LadimirKapital