На горизонте 2-3- х лет доходность ОФЗ выше, чем у депозитов — инвестстратегия ВТБ - инвестфорум ВТБ "РОССИЯ ЗОВЕТ"

Презентация инвестиционной стратегии ВТБ на IV квартал 2025 год:

На горизонте 2-3х лет доходность ОФЗ выше, чем у депозитов
Пространство для снижения ключевой ставки сузилось в сравнении с летними месяцами. На наш взгляд, ЦБ будет аккуратно пользоваться имеющимся пространством для смягчения ДКП.
В терминах реального эффективного курса рубль сейчас заметно крепче своих среднеисторических уровней.
Макроэкономические факторы говорят в пользу постепенного ослабления рубля при неизменности геополитических условий.
В 2026 г. на динамику курса повлияет заметное сокращение объема продаж валюты со стороны ЦБ в рамках зеркалирования использования средств ФНБ (использовать ФНБ на финансирование дефицита бюджета сверх бюджетного правила не планируется).
Считаем, что основной ценовой рост ОФЗ в этом году уже реализовался. При ставке 17% ближний сегмент ОФЗ выглядит переоцененным, в длинном сегменте видим нереализованный потенциал роста котировок (до 5-10 пп), но, скорее, на горизонте 1-1,5 года.
Навес предложения госбумаг на аукционах Минфина может создавать давление на средний и особенно длинный сегменты ОФЗ до конца года.
С учетом рисков медленного снижения ключевой ставки и возможной паузы в смягчении ДКП целесообразно частично зафиксировать прибыль в длинных ОФЗ и перейти в фонды денежного рынка –их высокая ликвидность повысит гибкость управления портфелем.
В продолжительный период жестких кредитных условий предпочитаем избегать риски сегмента высокодоходных облигаций (ВДО) и выпусков А-группы, для которых снижается доступность заемных средств для рефинансирования.
В условиях высокой неопределенности в макроэкономике и геополитике мы выбираем максимальную диверсификацию портфеля.

На горизонте 2-3- х лет доходность ОФЗ выше, чем у депозитов — инвестстратегия ВТБ - инвестфорум ВТБ "РОССИЯ ЗОВЕТ"

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.

облигации ОФЗ

ОФЗ облигации

Nordstream

Псков

390

85 885

с 31 января 2015

0 Комментариев

Читайте на SMART-LAB:

✨ Инвесторы выбирают POS

Вчера вечером во время IR-форума Московской биржи «Код IR: проверка на прочность» были подведены итоги премии «Рынок выбирает», которая присуждается за высокие стандарты коммуникаций с инвесторами,...

Positive Technologies

14:59

Почему одни ТЦ пустеют, а у других лист ожидания – и что это значит для инвестора

Рассказываем о том, как ритейл-недвижимость проходит через смену модели потребления, и почему усредненные цифры по рынку ничего не говорят о конкретном объекте Каждый квартал выходит очередная...

Accent

13:02

Проп-трейдинг. Высокие возможности альтернативного способа заработка

В классическом представлении биржа является местом, где каждый за себя. Однако существует и параллельная вселенная в финансовой индустрии, которая работает по уникальным законам. Этот...

Финам Брокер

07.09.2026

ВУШ: погашение облигаций на 4 млрд пройдено, впереди 10 млрд в 3Q27-1П28. Оправдан ли риск в бондах компании?

Здравствуйте! В данной заметке подробно рассмотрим актуальные тенденции в бизнесе компании ВУШ, проанализируем сценарии, в которых сервис войдет в период крупных погашений облигационных выпусков...