На горизонте 2-3- х лет доходность ОФЗ выше, чем у депозитов — инвестстратегия ВТБ - инвестфорум ВТБ "РОССИЯ ЗОВЕТ"

Презентация инвестиционной стратегии ВТБ на IV квартал 2025 год:

На горизонте 2-3х лет доходность ОФЗ выше, чем у депозитов
Пространство для снижения ключевой ставки сузилось в сравнении с летними месяцами. На наш взгляд, ЦБ будет аккуратно пользоваться имеющимся пространством для смягчения ДКП.
В терминах реального эффективного курса рубль сейчас заметно крепче своих среднеисторических уровней.
Макроэкономические факторы говорят в пользу постепенного ослабления рубля при неизменности геополитических условий.
В 2026 г. на динамику курса повлияет заметное сокращение объема продаж валюты со стороны ЦБ в рамках зеркалирования использования средств ФНБ (использовать ФНБ на финансирование дефицита бюджета сверх бюджетного правила не планируется).
Считаем, что основной ценовой рост ОФЗ в этом году уже реализовался. При ставке 17% ближний сегмент ОФЗ выглядит переоцененным, в длинном сегменте видим нереализованный потенциал роста котировок (до 5-10 пп), но, скорее, на горизонте 1-1,5 года.
Навес предложения госбумаг на аукционах Минфина может создавать давление на средний и особенно длинный сегменты ОФЗ до конца года.
С учетом рисков медленного снижения ключевой ставки и возможной паузы в смягчении ДКП целесообразно частично зафиксировать прибыль в длинных ОФЗ и перейти в фонды денежного рынка –их высокая ликвидность повысит гибкость управления портфелем.
В продолжительный период жестких кредитных условий предпочитаем избегать риски сегмента высокодоходных облигаций (ВДО) и выпусков А-группы, для которых снижается доступность заемных средств для рефинансирования.
В условиях высокой неопределенности в макроэкономике и геополитике мы выбираем максимальную диверсификацию портфеля.

На горизонте 2-3- х лет доходность ОФЗ выше, чем у депозитов — инвестстратегия ВТБ - инвестфорум ВТБ "РОССИЯ ЗОВЕТ"

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.

облигации ОФЗ

ОФЗ облигации

Nordstream

Псков

375

83 739

с 31 января 2015

0 Комментариев

Читайте на SMART-LAB:

EUR/USD под давлением: ставка ФРС важнее геополитики

Доллар отскочил во вторник после трех дней снижения: индекс DXY прибавляет около 0,25% и торгуется вблизи 101. Спрос на долларовую ликвидность восстанавливается перед публикацией данных, которые...

Tickmill

30.06.2026

Утвердили дивиденды за 2025 год

💰 26 июня на годовом общем собрании акционеров Х5 были утверждены дивиденды по итогам 2025 года — 245 рублей на акцию. ⚡ Дата фиксации списка лиц, имеющих право на получение дивидендов, —...

X5 Group

30.06.2026

АЛОР БРОКЕР работает над скорым запуском торгов и сохраняет высокие рейтинги надежности

Мы продолжаем держать вас в курсе процесса трансформации нашей депозитарной инфраструктуры и спешим поделиться важными обновлениями о восстановлении привычного режима работы. ➡️ Скорое...

АЛОР БРОКЕР

30.06.2026

Длинные ОФЗ: сколько можно заработать, если ключевая ставка ЦБ РФ продолжит снижаться?

Длинные ОФЗ с начала текущего года не демонстрировали выраженного снижения по доходности несмотря на продолжение цикла понижения ключевой ставки ЦБ РФ, которая за это время снизилась на 175 б. п.,...