24 сентября 2025, 12:09
На горизонте 2-3- х лет доходность ОФЗ выше, чем у депозитов — инвестстратегия ВТБ - инвестфорум ВТБ "РОССИЯ ЗОВЕТ"
Презентация инвестиционной стратегии ВТБ на IV квартал 2025 год:
- На горизонте 2-3х лет доходность ОФЗ выше, чем у депозитов
- Пространство для снижения ключевой ставки сузилось в сравнении с летними месяцами. На наш взгляд, ЦБ будет аккуратно пользоваться имеющимся пространством для смягчения ДКП.
- В терминах реального эффективного курса рубль сейчас заметно крепче своих среднеисторических уровней.
- Макроэкономические факторы говорят в пользу постепенного ослабления рубля при неизменности геополитических условий.
- В 2026 г. на динамику курса повлияет заметное сокращение объема продаж валюты со стороны ЦБ в рамках зеркалирования использования средств ФНБ (использовать ФНБ на финансирование дефицита бюджета сверх бюджетного правила не планируется).
- Считаем, что основной ценовой рост ОФЗ в этом году уже реализовался. При ставке 17% ближний сегмент ОФЗ выглядит переоцененным, в длинном сегменте видим нереализованный потенциал роста котировок (до 5-10 пп), но, скорее, на горизонте 1-1,5 года.
- Навес предложения госбумаг на аукционах Минфина может создавать давление на средний и особенно длинный сегменты ОФЗ до конца года.
- С учетом рисков медленного снижения ключевой ставки и возможной паузы в смягчении ДКП целесообразно частично зафиксировать прибыль в длинных ОФЗ и перейти в фонды денежного рынка –их высокая ликвидность повысит гибкость управления портфелем.
- В продолжительный период жестких кредитных условий предпочитаем избегать риски сегмента высокодоходных облигаций (ВДО) и выпусков А-группы, для которых снижается доступность заемных средств для рефинансирования.
- В условиях высокой неопределенности в макроэкономике и геополитике мы выбираем максимальную диверсификацию портфеля.
0 Комментариев
Читайте на SMART-LAB:
ПАО «АПРИ» успешно разместило выпуск биржевых облигаций серии БО-002P-13
ПАО «АПРИ» успешно разместило выпуск биржевых облигаций серии БО-002P-13
Книга заявок закрыта 20 января 2026 года в объёме 2,7 млрд рублей . Размещённый выпуск облигаций включён в...
23.01.2026
Изменения в торговом терминале: больше типов графиков и настройка показа событий и новостей
Мы продолжаем развивать возможности графика в торговом терминале БКС, так как понимаем его важность для пользователя. График — это не просто иллюстрация цены во времени, а полноценное рабочее...
23.01.2026
Парадокс недели: 4,4% ВВП США - и всё равно давление на USD
EUR/USD завершает неделю в заметном плюсе - лучшая недельная динамика с июня — хотя в пятницу пара умеренно корректируется, удерживая большую часть вчерашнего подъёма и оставаясь рядом с...
23.01.2026
Роман, Либо уже дно, либо оно близко. Вчера нормально разместили, почти 300 млн. за день, итого суммарно треть всего выпуска размещена. За 2-3 недели должны дораздать остатки и в рост пойдёт, избыт...
Running68,
Думаю нет денег, иначе в стакан не лили бы10к облиг одномоментно, + дневной объем.
Это очень негативно отозвалась на тех кто вошёл по предварительному списку. Следующего выпуска обл...
Booppa,
Это министр обороны Украины, мошенник и аферист по характеристикам, если судить его.
Делает ставку на «инвестиции НАТО» на Украину. «Его» проект — это внедрение американского ИИ против ...
Что влияет на цену акции
Рынок ПО для финансового сектора. По оценкам Strategy Partners, в 2023-28 гг. российский рынок ПО для финансового сектора будет расти в среднем на 13,5% в год за счет продол...
Вообще непонятно почему все это держится в тайне. Трудно принимать решение когда неизвестно что планируется.
БУНКЕР ОБЛИГАЦИЙ, ООО «Л-Старт» такая не большая компания, а в себя так сильно поверила, облигации её торгуются ниже номинала, а она собирается ещё выпускать третий выпуск, и это тогда, когда в Рос...
Тракторина, я из привилегии ВТБ пользуюсь компенсацией за Яндекс такси и посещение бизнес залов вокзал или аэропорт, всё остальное ниочём.
Из фучей на серебро исход начался. Пипл очкует и шортить, и лонговать, особенно c заходом на выходные. Сегодня +7,4%. Капец. Для амеров это годовая доходность нормальная. Не совсем пойму, как биржа бу...
Ага, а выходные как раз неторговые
Всё предусмотрели эти жидомасоны
Энтони Деанджело, вторичных листингов не бывает, он просто либо есть, либо нет. В данном случае, насколько я понял, акции залистинговались на внутренней бирже Казахстана KASE (это как раньше на рос...